《財(cái)富管理與家庭理財(cái)規(guī)劃》由會(huì)員分享，可在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)《財(cái)富管理與家庭理財(cái)規(guī)劃（125頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級(jí),,第三級(jí),,第四級(jí),,第五級(jí),,,,*,財(cái)富管理與家庭理財(cái)規(guī)劃,,課前討論,按照,《,群邑智庫(kù),·2011,胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告,》,中國(guó)千萬(wàn)富翁（含億萬(wàn)富翁）的人數(shù)為,96,萬(wàn)人，對(duì)比全國(guó),13.4,億人口為萬(wàn)分之七。,人類(lèi)幾千年忙忙碌碌做兩件事：,,創(chuàng)造財(cái)富和分配財(cái)富,,實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)富,,金融經(jīng)濟(jì)分配財(cái)富,中國(guó)的財(cái)富,貨幣是社會(huì)財(cái)富的契約,,人們付出誠(chéng)實(shí)的勞動(dòng)，拿到貨幣,——,社會(huì)公認(rèn)的財(cái)富權(quán)利的憑證，這個(gè)權(quán)利可以?xún)稉Q相同價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。,,生產(chǎn)力的解放拉動(dòng)了,GDP,增長(zhǎng)，也提高了中國(guó)人的貨幣收入。,中國(guó)改革開(kāi)放,30,年，中國(guó)

2、經(jīng)濟(jì)爆炸性增長(zhǎng)，源于兩級(jí)火箭的推動(dòng)。,第一級(jí)火箭是農(nóng)村工業(yè)化，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一軍突起，機(jī)制靈活，市場(chǎng)嗅覺(jué)靈敏。創(chuàng)造了,1.3,億驚人規(guī)模的就業(yè)機(jī)會(huì)，農(nóng)民收入,5,年翻了一番,,,對(duì),GDP,的貢獻(xiàn)最高曾超過(guò),50%,。,對(duì)中國(guó)生產(chǎn)率帶來(lái)第二次重大革命的是，,2001,年中國(guó)加入,WTO,。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛的第二級(jí)火箭,——,全球化。,從金融案例中,,看財(cái)富管理,我們所處的,,經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境,,是雙循環(huán)經(jīng)濟(jì),實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)示意圖,證 券,貨幣,商品,,貨幣,實(shí)體經(jīng)濟(jì),虛擬經(jīng)濟(jì),調(diào)節(jié)機(jī)制：,調(diào)節(jié)機(jī)制：,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制,——,看不見(jiàn)的手，供給需求形成價(jià)格，價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用，它屬于社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。,金

3、融經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制,——,看不見(jiàn)的心，信用信心發(fā)揮作用，它屬于社會(huì)的上層建筑,,金融經(jīng)濟(jì)又稱(chēng)為貨幣經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)。,,,,實(shí)體經(jīng)濟(jì)考慮的因素,,原材料價(jià)格,—PPI,,勞動(dòng)力價(jià)格,—,工資,,稅收,—,,資金的價(jià)格,—,利率,,貨幣的價(jià)格,—,匯率,,（出口企業(yè)）,虛擬經(jīng)濟(jì)考慮的因素,,物價(jià),—CPI,,股票市場(chǎng)價(jià)格,,房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格,,資金的價(jià)格,—,利率,,貨幣的價(jià)格,—,匯率,,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì),M & GDP,,M/GDP,,M=GDP+CPI,,GDP>CPI,恩格爾系數(shù)：,,維持生存最基本的支出∕總收入,,恩格爾系數(shù)與虛擬經(jīng)濟(jì)負(fù)相關(guān),,財(cái)富的形式,農(nóng)業(yè)社會(huì)：低消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)，？創(chuàng)

4、造財(cái)富。,,財(cái)富的形式是：？,工業(yè)社會(huì)：生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)，？創(chuàng)造財(cái)富。,,財(cái)富的形式是：？,現(xiàn)代社會(huì)：投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)，？創(chuàng)造財(cái)富。,,財(cái)富以人們不需要的形式出現(xiàn)。,,“,創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入?！?——,中共十七大報(bào)告,個(gè)人收入,工薪收入,投資收入,有限，封頂?shù)氖杖搿?也稱(chēng)為財(cái)產(chǎn)性收入。它不完全取決于投入的時(shí)間，只強(qiáng)調(diào)本金不能賠。,,家庭收入：（ ）,,企業(yè)收入：（ ）,,國(guó)家收入：（ ）,,,現(xiàn)代財(cái)富：,任何東西一交易，其效用對(duì)每個(gè)人都是不一樣的，就會(huì)受到人們主觀愿望的影響，一交易就會(huì)

5、背離它原有的價(jià)值。,,稀缺性開(kāi)始成為財(cái)富的基本屬性,30,年前，豬肉，雞蛋漲價(jià)了，老百姓認(rèn)為通貨膨脹了。今天，股市漲了，樓市漲了，老百姓知道通貨要膨脹了,如果你不投資，很有可能從中產(chǎn)收入階層滑向貧困階層；如果你是個(gè)勤勞的工薪階層，沒(méi)有從事投資活動(dòng)，那么你的生活水準(zhǔn)必然大幅下降。而善于分析形勢(shì)的投資者很可能成為先富一族。,這都說(shuō)明中國(guó)進(jìn)入了資本時(shí)代，通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的財(cái)富轉(zhuǎn)移，獲得了豐厚的收益。而從事實(shí)業(yè)的人與中產(chǎn)工薪階層生活水平日益下降。其原因是財(cái)產(chǎn)性收入小于工資性收入。,雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)下，出現(xiàn)：,,投資產(chǎn)業(yè)化,——,私募基金應(yīng)運(yùn)而生,,管理職業(yè)化,——,鐵打的企業(yè)，流水的股東,,企業(yè)商品化

6、,——,企業(yè)上市、中小板、創(chuàng)業(yè)板、非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng),企業(yè)故事中的角色,1,資本家（大股東，投資人）,,2,企業(yè)家：,,3,股權(quán)投資人（,PE,、,GP,、,VC),,4,真正的投資人,,購(gòu)買(mǎi)私募基金的人，追求收益,(LP),,5,股票投資人,錢(qián)與人會(huì)一輩子糾纏不休，我們不想被錢(qián)控制，又無(wú)法掙脫錢(qián)。錢(qián)是人最忠實(shí)的朋友，也是人最大的敵人。錢(qián)的兩面性很強(qiáng)，正確的看待錢(qián)就變得重要了。,人一生有三個(gè)錢(qián)包，,,一個(gè)是：,,第二是：,,第三個(gè)錢(qián)包是,:,“,理財(cái)”最早追溯到,《,易經(jīng),·,系辭,》,，其思想萌芽于春秋，形成于戰(zhàn)國(guó)，成熟于西漢中期。,,標(biāo)志性著作,《,史記,》,中的,《,貨值列傳,》,,主要

7、觀點(diǎn)：,“,上則富國(guó)，下則富家,”,,“,聚天下之人，不可以無(wú)財(cái)；理天下之財(cái)，不可以無(wú)義。,,,春秋,:,不知聚財(cái)和散財(cái)則國(guó)亂業(yè)亂家亂。不知聚散，何以成事。,,對(duì)孫武的評(píng)價(jià)：此人有經(jīng)天理地之才；此人有鬼神不測(cè)之機(jī)；此人有世人莫知之能。用此人，天下何能敵。,金融理財(cái)對(duì)商業(yè)銀行而言是一種綜合金融服務(wù),,金融理財(cái)是規(guī)劃人們現(xiàn)在和未來(lái)的財(cái)務(wù)資源，使其能夠滿(mǎn)足人生不同階段的需要，并達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)，使其能夠財(cái)務(wù)獨(dú)立自主。,,理財(cái)是一生如何賺錢(qián)、管錢(qián)、用錢(qián)的安排問(wèn)題,人生收支在總量上的不一致和時(shí)間上的嚴(yán)重不匹配是理財(cái)規(guī)劃的最主要的動(dòng)因,金,,融,,學(xué),公共（政府）金融,,Public Finance,企業(yè)金

8、融,,Corporate Finance,家庭（個(gè)人）金融,,Personal Finance,,,,,通過(guò)貨幣政策調(diào)控,,一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì),通過(guò)投融資活動(dòng),,使企業(yè)利潤(rùn)最大化,通過(guò)綜合金融服務(wù),,使整個(gè)生命周期的過(guò)程處于,,自由、自主、自在的境界,理財(cái)是讓經(jīng)濟(jì)主體中的人達(dá)到人類(lèi)最高境界：,,自由,!,自主！ 自在！,財(cái)富的意義在于愛(ài)和生命的存在。金融是讓人的整個(gè)生命周期通過(guò)金融市場(chǎng)的運(yùn)作達(dá)到這個(gè)目的。,人們常常把成功的投資歸功于自己的聰明才智和判斷能力，忽略了時(shí)代的特征、發(fā)展的趨勢(shì)、和良好的運(yùn)氣。,,人們常常把失敗的投資歸咎于制度缺陷、投資時(shí)機(jī)、投資對(duì)象，忽略了自己的恐懼、貪婪和無(wú)知。,而研究

9、一下富人，發(fā)現(xiàn)他們賺錢(qián)的方法各式各樣，成功的道路也千奇百怪，但他們的共同點(diǎn)恰恰是在理念、趨勢(shì)、大的格局把握和判斷上沒(méi)有失誤。,,理財(cái)很像看中醫(yī)，大夫要對(duì)癥下藥，每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受力不同，對(duì)投資的收益要求不同，年齡不同，理財(cái)目標(biāo)不同，所處的人生階段不同。因此理財(cái)沒(méi)有放之四海皆準(zhǔn)的絕對(duì)真理。,同樣的病癥，大夫卻開(kāi)了不同的藥方。相同的一味藥，不同的人服用，效果卻截然不同。沒(méi)有包治百病的良藥。越優(yōu)秀的理財(cái)師，越知道不是人人都可以賺大錢(qián)，賺快錢(qián)，不是每筆投資都賺錢(qián)。理財(cái)是從長(zhǎng)期來(lái)看，做保值增值概率大的事情。,,一生的財(cái)務(wù)等式：,,開(kāi)源,+,節(jié)流，發(fā)財(cái),+,理財(cái),,現(xiàn)有資產(chǎn)及未來(lái)升值,+,未來(lái)總收入,=,未

10、來(lái)總支出,發(fā)財(cái)是,:,,理財(cái)是,:,,發(fā)財(cái)是改變命運(yùn)，理財(cái)是提高品質(zhì)。,,,中國(guó),GDP,的增長(zhǎng)不可能永遠(yuǎn)保持,10%,，投資收益率也不可能永遠(yuǎn)穩(wěn)定在,20%-30%,之間，要接受投資收益率逐漸平穩(wěn)和下降的事實(shí)。,制定理財(cái)目標(biāo),,年輕人,——,投資自己，尋找人生的大舞臺(tái),,中年人,——,兩手抓，一半保守，一半激進(jìn),,老年人,——,有所為有所不為,,投資理財(cái)是做賺錢(qián)概率大的事，不做賠錢(qián)概率大的事。,理財(cái)要學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn),,不了解的投資品不碰，只投自己熟悉的東西,,用等得起，賠得起的錢(qián)去投資。,,理財(cái)，第一考慮的不是如何賺錢(qián)，而是如何不賠錢(qián)。,投資虧損最可怕的不是損失了錢(qián)，而是損失了生命、機(jī)會(huì)和時(shí)間

11、。問(wèn)問(wèn)自己一個(gè)人一生成為百萬(wàn)千萬(wàn)富翁的機(jī)會(huì)有幾次。,,1,現(xiàn)金規(guī)劃,,2,消費(fèi)支出規(guī)劃,,3,教育規(guī)劃,,4,風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃,,5,投資規(guī)劃,,6,稅收規(guī)劃,,7,退休養(yǎng)老規(guī)劃,,8,財(cái)產(chǎn)分配和傳承規(guī)劃,中國(guó),《,物權(quán)法,》,建立了一個(gè)鼓勵(lì)創(chuàng)造財(cái)富、愛(ài)護(hù)財(cái)富、積累財(cái)富的制度環(huán)境。,,《,物權(quán)法,》,把國(guó)有財(cái)產(chǎn)、集體財(cái)產(chǎn)、私有財(cái)產(chǎn)放到同等程度被保護(hù)。,《,物權(quán)法,》,是財(cái)富自由時(shí)代的開(kāi)始。,,《,物權(quán)法,》,使得應(yīng)收帳款可以用來(lái)融資，私人欠條經(jīng)過(guò)公證也可以抵押。,《,物權(quán)法,》,推動(dòng)了中國(guó)資本化的進(jìn)程。,,,投資的最高境界：發(fā)現(xiàn)別人沒(méi)有看到的東西叫趨勢(shì)，叫價(jià)值。第二，讓這個(gè)價(jià)值在市場(chǎng)上凸顯出

12、來(lái)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值讓大家認(rèn)可，得到好的價(jià)格。投資也是這樣：發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值、實(shí)現(xiàn)價(jià)值。,為什么總有人相信一夜暴富的神話(huà)？還是反映了人的弱點(diǎn)：貪婪。,,長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期才會(huì)有一個(gè)平均回報(bào)。,,在投資上，別太相信自己的情感。,,在投資上，群眾永遠(yuǎn)是錯(cuò)的,,,投資務(wù)求簡(jiǎn)單。,,投資能盈利，最好的方法是不犯錯(cuò)誤。,,承受高于正常水準(zhǔn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，才能勝出。,,冒險(xiǎn)不能超過(guò)你能承受的損失。,資產(chǎn)配置可以理解為資產(chǎn)搭配。,,要了解自己的風(fēng)格、協(xié)調(diào)的顏色、適合的環(huán)境。,多元化還是單一化。,,按常理出牌還是反常識(shí),,資產(chǎn)配置總體上可稱(chēng)之為“平衡”,,你的資產(chǎn)配置了嗎？,,為什么需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行配置,資產(chǎn)配置的核心是尋找

13、非相關(guān)性,,看一場(chǎng),NBA,比賽或超級(jí)足球聯(lián)賽，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)攻可以讓球隊(duì)贏得勝利，防守可以讓球隊(duì)獲得冠軍。一個(gè)好的球隊(duì)，一定既要能進(jìn)攻又要能防守。一個(gè)優(yōu)秀的運(yùn)動(dòng)員，技術(shù)是全面的。一個(gè)均衡性的球隊(duì)，既有勇猛的進(jìn)攻型隊(duì)員，也有頑強(qiáng)的防守型隊(duì)員。,進(jìn)攻型資產(chǎn),,防御型資產(chǎn),,攻防轉(zhuǎn)換型資產(chǎn),,養(yǎng)老型資產(chǎn),,做一個(gè)資產(chǎn)配置計(jì)劃就像打造一支籃球隊(duì)球隊(duì)。,,首先： 要有目標(biāo)，想獲得市冠軍，省冠軍，還是全國(guó)冠軍？（一筆錢(qián)是為買(mǎi)房準(zhǔn)備還是為養(yǎng)老所做的準(zhǔn)備，目的要明確。）,其次： 挑選有才華的隊(duì)員。（挑選投資品種，了解各種特點(diǎn)的資產(chǎn)）,,再次： 進(jìn)入比賽后，根據(jù)場(chǎng)上形勢(shì)的變化，調(diào)整隊(duì)員。（調(diào)整資產(chǎn)組合）,

14、,資產(chǎn)組合的目的，是不讓所有的資產(chǎn)在同一個(gè)時(shí)間朝著同一個(gè)方向波動(dòng)。減少資產(chǎn)價(jià)格下跌給整體資產(chǎn)帶來(lái)的影響。,,資產(chǎn)配置的目的是減少價(jià)格的不穩(wěn)定性。,選擇一個(gè)多種資產(chǎn)的投資組合，讓人生充滿(mǎn)了科學(xué)性而不是賭性。,,就像在世界杯足球比賽之前我們無(wú)法賭哪支球隊(duì)會(huì)贏？但是可以把賭下在最好的幾支球隊(duì)上。,,持有資產(chǎn)的特點(diǎn),現(xiàn)金：具有流動(dòng)性，但易受通脹的威脅,,債券：固定收益，風(fēng)險(xiǎn)不大收益也不大，可收回,,股票： 參與創(chuàng)造價(jià)值，可分享增長(zhǎng)的成果，有收益也有市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),房地產(chǎn)：有增值的收益，可抗通脹，有形資產(chǎn)，但流動(dòng)性差,,貴金屬：可抗通脹，購(gòu)買(mǎi)力的保障，但保管成本有費(fèi)用,,收藏品：要具備歷史文化知識(shí)，長(zhǎng)期投

15、資，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，流動(dòng)性差,,私募股權(quán)投資：資本能增值，專(zhuān)家運(yùn)作，收益較高，可投向個(gè)人無(wú)法投資的領(lǐng)域，但投資額度較大，本金流動(dòng)性稍差,,公募基金：專(zhuān)家運(yùn)作，有一定的服務(wù)費(fèi)，投資受股市影響大，一般高于個(gè)人股市投資回報(bào)率,信托：投資品種靈活廣泛，專(zhuān)家運(yùn)作，有一定的手續(xù)費(fèi),,外匯：外匯上下波動(dòng)都可以有收益，在各國(guó)央行干預(yù)下，該市場(chǎng)波動(dòng)性不大，收益有限,,對(duì)沖基金： 操作具有一定的隱蔽性，會(huì)涉及境內(nèi)外金融市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)，專(zhuān)家運(yùn)作，收取一定的手續(xù)費(fèi),,資產(chǎn)配置的步驟,需要配置的,,資產(chǎn)金額,,緊急預(yù)備,,金3個(gè)月支出,,２年內(nèi),短期,,目標(biāo)需求,,貨幣,,短債,,2-5,年中期,,目標(biāo)需求,,債券,,

16、5-20,年中長(zhǎng)期目標(biāo),混合,基金,,20,年以上長(zhǎng)期目標(biāo),股票,基金,,,,我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)分類(lèi)體系圖,2012,年中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),2011,年,:,,日本：災(zāi)難交織的一年（地震、海嘯、核泄漏）,,美國(guó)：糟糕和抗議的一年（信用評(píng)級(jí)下調(diào)和占領(lǐng)華爾街）,,歐盟：債務(wù)困擾的一年（歐豬五國(guó)）,英國(guó)：騷亂與不安的一年（街頭騷亂和游行）,,印度：反腐敗和軍力擴(kuò)張的一年（,288,小時(shí)“反腐絕食”全球最大的軍購(gòu)）,,中國(guó)：減速與緊縮的一年（溫州動(dòng)車(chē)事件和治理通脹）,,伊拉克：撤軍和爭(zhēng)斗的一年（美軍撤離內(nèi)部矛盾激化）,,西亞和北非：動(dòng)蕩不定的一年,,敘利亞,,,伊朗,:,與美國(guó)斡旋與斗爭(zhēng)的一年,2011,

17、年全球報(bào)刊的核心詞：,,失業(yè)、抗議、分裂、危機(jī)、復(fù)雜、恐懼、痛苦、死亡、焦慮、信心下降,,總之，全球悲觀的情緒目前占了上風(fēng)。,經(jīng)濟(jì)下滑常常影響國(guó)民的信心，,《2012》,電影關(guān)于世界末日的預(yù)言，又催生了人們焦慮和不安的預(yù)期。,其實(shí)，經(jīng)濟(jì)有時(shí)完全取決于我們?cè)趺聪?，悲觀的情緒和樂(lè)觀的情緒都會(huì)影響經(jīng)濟(jì)，因?yàn)榍榫w是可以傳染的。,,任何事情永遠(yuǎn)都存在兩種情緒，面對(duì)同樣的困難，想法不同，產(chǎn)生了樂(lè)觀主義者和悲觀主義者。,,國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是信心經(jīng)濟(jì)（一戰(zhàn)后的法國(guó)和瑞士）,金融學(xué)理論告訴我們：看經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)要看四個(gè)因素：,,基本面,,資金面,,情緒面,,制度面,,事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)金融尚未從,2008,年金融危機(jī)

18、中穩(wěn)定下來(lái)，危機(jī)的警報(bào)又再度響徹歐美，市場(chǎng)再度風(fēng)聲鶴唳，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)告急，金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，美國(guó)主權(quán)信用遭降級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)前景顯得黯淡。,PIIGS(,歐豬五國(guó)）,歐洲主權(quán)債務(wù)令歐元體系岌岌可危,,意大利危機(jī)僅次于希臘（負(fù)債,4820,億,,英國(guó)發(fā)生大規(guī)模的騷亂,,法國(guó)也出現(xiàn)了政府違約的可能。,,德國(guó)納稅人不同意救助失敗的國(guó)家,,希臘、葡萄牙等國(guó)民眾抗議縮減開(kāi)支,,,歐美國(guó)家主要是資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)，家庭、企業(yè)、國(guó)家都資不抵債。,2011,年，美、日、英、歐債務(wù)總額占其,GDP,分別為,;100%,233%,81%,89%,,如果加上居民，企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)則上升為,376%,，,641%,

19、，,847%,和,440%,，他們用,2011,年全部的,GDP,還債，需要還,3.8,年，,6.4,年，,8.5,年，,4.4,年,歐洲國(guó)家國(guó)債的損失傳導(dǎo)為歐洲銀行損失，國(guó)內(nèi)外投資者減持歐洲銀行的股票和債券，持有危機(jī)國(guó)家國(guó)債的銀行股價(jià)大跌，迫使銀行出售資產(chǎn)，或向歐洲央行尋求流動(dòng)性支持，其結(jié)果，導(dǎo)致信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。,,,歐美國(guó)家普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降，失業(yè)率居高不下，消費(fèi)難以穩(wěn)定，不滿(mǎn)情緒急劇上升。金融危機(jī)已經(jīng)演變?yōu)檎挝C(jī)。,,政治決策滯后，政策零敲碎打，時(shí)間變得越來(lái)越少，新的金融風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀。,國(guó)際貨幣基金組織最新的,《,全球金融穩(wěn)定報(bào)告,》,認(rèn)為：全球金融風(fēng)險(xiǎn)普遍上升，表現(xiàn)在：宏觀

20、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升；市場(chǎng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升；信貸風(fēng)險(xiǎn)上升；投資者避險(xiǎn)情緒濃厚；新興市場(chǎng)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)上升。,全球經(jīng)濟(jì)衰退有三種類(lèi)型,,周期性的,:,,泡沫性的,:,,結(jié)構(gòu)性的,:,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)相比，有更多、更為明顯的經(jīng)濟(jì)循環(huán)或周期性衰退。,,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)波動(dòng)少，經(jīng)濟(jì)主體不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)大，每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體都要承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。,從美國(guó)的,9.11,到日本的,3.11,，十年過(guò)去了，世界版圖發(fā)生了變化。,,世界和平發(fā)展的支點(diǎn)沒(méi)變：力量平衡、利益平衡、心理平衡，世界才穩(wěn)定。,,目前全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也分裂成兩大派：中國(guó)牛派和中國(guó)熊派，也叫“擁抱熊貓派”和“屠龍派”，一方看好中國(guó)，一方唱衰中國(guó)。,,正確看待

21、經(jīng)濟(jì)很重要。,中央銀行三年來(lái)首次下調(diào)存準(zhǔn)率,,中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨,08,年以來(lái)比較困難的局面,,全球,6,大央行聯(lián)手釋放流動(dòng)性,,全球債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重，中國(guó)出現(xiàn)局部債務(wù)問(wèn)題。,,敘利亞、伊朗局勢(shì)緊張,,油價(jià)、金價(jià)動(dòng)蕩,,財(cái)政政策,:,,緊縮政策（增稅減支）,,寬松政策（減稅增支）,,貨幣政策,:,,緊縮政策（提高利率）,,寬松政策（降低利率）,貨幣政策的實(shí)施過(guò)程,中,,央,,銀,,行,準(zhǔn)備金,,基礎(chǔ)貨幣,,其他指標(biāo),貨幣供應(yīng)量,,利率,,其他指標(biāo),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),,穩(wěn)定物價(jià),,充分就業(yè),,國(guó)際收支平衡,,,,操作目標(biāo),中介,,目標(biāo),最終,,目標(biāo),貨幣政策工具,,美國(guó)是“促就業(yè)，保增長(zhǎng)”，,,歐盟是“消債務(wù)，渡

22、危機(jī)”，,,中國(guó)是“抑通脹，穩(wěn)增長(zhǎng)”。,,新興市場(chǎng)國(guó)復(fù)蘇較快，增長(zhǎng)有潛力，但也掩蓋了一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。西方工業(yè)國(guó)恢復(fù)較慢，但調(diào)整也會(huì)更加充分。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步，勢(shì)必導(dǎo)致各國(guó)之間應(yīng)對(duì)危機(jī)政策的分歧。,,調(diào)控的幾個(gè)公式：,,,M/GDP (18%/9%) 2/1,,M=GDP+CPI,,GDP>CPI,,,最不好的情況是,GDP

23、,,,,2012,年中國(guó)外貿(mào)情況,《,中國(guó)對(duì)外貿(mào)易,》,白皮書(shū)指出：,2012,年中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口形勢(shì)較嚴(yán)峻。,,2011,年中國(guó)出口增速下降,,2012,年歐美外需市場(chǎng)的情況不會(huì)有根本的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)各種綜合成本的壓力也在持續(xù)上升。,勞動(dòng)力工資的上漲，人民幣匯率的升值，土地成本的上漲，原材料價(jià)格、電力、煤炭、等價(jià)格上升，環(huán)境代價(jià)和成本也應(yīng)加進(jìn)出口商品中，這都加大了出口的難度。,,,但,2012,年的貨幣政策也不會(huì)整體放松，會(huì)定向放松。比如緩解中小企業(yè)資金緊張，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)，民生領(lǐng)域的投資提供資金支持。,2012,年宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策的主基調(diào)是：“穩(wěn)中求進(jìn)”,,2012,年宏觀調(diào)控的目標(biāo)次序

24、為：穩(wěn)增長(zhǎng)，控物價(jià)，調(diào)結(jié)構(gòu),中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的幾個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題：,,1,擴(kuò)大內(nèi)需是中國(guó)現(xiàn)階段也是明年經(jīng)濟(jì)工作的戰(zhàn)略基點(diǎn),,2,發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)工作的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),3,加強(qiáng)改革創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)工作和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力,,4,保障和改善民生是經(jīng)濟(jì)工作的一個(gè)根本目標(biāo),,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)（投資、出口、消費(fèi)），,2012,年投資不會(huì)過(guò)度下滑，重點(diǎn)拉動(dòng)內(nèi)需，因此經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)發(fā)展。,,2012,年房地產(chǎn)市場(chǎng),房地產(chǎn)調(diào)控在一線(xiàn)城市已經(jīng)取得了階段性成果。一線(xiàn)城市的成交量明顯收縮，部分地區(qū)的房?jī)r(jià)已經(jīng)下降，小房地產(chǎn)公司的資金鏈已經(jīng)非常緊張，行業(yè)的優(yōu)勝劣汰開(kāi)始,.,十二五規(guī)劃（,2011——2015,）,,中國(guó)十二五規(guī)劃是以改變

25、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主軸，解決內(nèi)外需求失衡、投資與消費(fèi)失衡、城鄉(xiāng)發(fā)展失衡、經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)失衡、外匯儲(chǔ)備充裕，但百姓不富裕、等不協(xié)調(diào)的矛盾。,著眼于中國(guó)未來(lái),5,年的發(fā)展,,中國(guó)迫切需要：,,產(chǎn)業(yè)升級(jí)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，科技創(chuàng)新，擴(kuò)大內(nèi)需，節(jié)能減排，改善民生,,改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，從擴(kuò)大內(nèi)需入手，產(chǎn)生了十二五的三大轉(zhuǎn)型路線(xiàn)：,,調(diào)結(jié)構(gòu)：收入分配改革，擴(kuò)大保障性住房供應(yīng)，加強(qiáng)社會(huì)保障體系。,,調(diào)區(qū)域：推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)，推進(jìn)交通和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加速城鎮(zhèn)化水準(zhǔn)。,,調(diào)產(chǎn)業(yè)：促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),,中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要解決“中國(guó)制造”問(wèn)題。制造業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的發(fā)動(dòng)機(jī)，是國(guó)家綜合實(shí)力的物質(zhì)基礎(chǔ)和科技創(chuàng)新的

26、重要載體。,,過(guò)去的問(wèn)題：低成本依賴(lài)、困守低端市場(chǎng)、低水平生產(chǎn)過(guò)剩、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足、成本優(yōu)勢(shì)將耗盡、加工貿(mào)易難以為繼。,到本世紀(jì),2020,年中國(guó)要全面建成小康社會(huì)。用改革開(kāi)放的成果惠及民生，讓全國(guó)人民共享“改革紅利、和平紅利、機(jī)遇紅利”使中國(guó)更加和諧、穩(wěn)定、有序。顯著提高中國(guó)的綜合國(guó)力，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，風(fēng)險(xiǎn)抵御力。實(shí)踐人類(lèi)歷史上和平崛起的中國(guó)模式。,中等收入陷阱,“,中等收入陷阱”是指發(fā)展中國(guó)家在進(jìn)入中等收入階段時(shí)（,800—3000,美元,),,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯或下降，人均收入無(wú)法推進(jìn)到發(fā)達(dá)國(guó)家行列，嚴(yán)重的貧富分化，過(guò)度的城市化，增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型困局，腐敗突出，社會(huì)沖突加劇，金融體系脆弱，民主亂象等等

27、出現(xiàn)。,沖出中等收入陷阱最重要的是靠：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新。,,中央政治局考察全放在科技企業(yè),,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有兩股力量，一個(gè)是初始力量，一個(gè)是后勁。,,智利的故事,,沖出中等收入陷阱要縮小貧富差距。,,改革開(kāi)放初期，迫切需要打破體制限制導(dǎo)致的低效率，改革采用了：先效率，后公平；先增長(zhǎng)，后分配?，F(xiàn)在收入差距對(duì)效率產(chǎn)生了反抑制作用，不平等會(huì)帶來(lái)動(dòng)蕩和革命，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的財(cái)富要使大多數(shù)人受益，達(dá)到共同富裕。才能改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)，沖出陷阱。,中國(guó)的市場(chǎng)化改革還有很長(zhǎng)很艱難的路要走，在改革的過(guò)程中，各級(jí)政府要切實(shí)承擔(dān)起對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的責(zé)任，而不是單純的靠拼資源、搞項(xiàng)目。,如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的

28、內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越高，帶來(lái)的隱患就越多。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能良性循環(huán)，即使增速放緩也是好事。,中國(guó)人要學(xué)會(huì)適應(yīng)增速溫和放緩。十二五規(guī)劃平均增速確定為,7%,,中國(guó)在高速增長(zhǎng),32,年后，內(nèi)外發(fā)展的很多條件已經(jīng)發(fā)生了變化，不太可能長(zhǎng)時(shí)間支持兩位數(shù)字的增長(zhǎng)，高增長(zhǎng)就高耗能高耗費(fèi)，中國(guó)將進(jìn)入“溫和增長(zhǎng)期”,32,年的改革開(kāi)放，容易改的地方都改了，剩下的都是硬骨頭，要付出更多的代價(jià)和改革成本。,,十二五就是要解決增長(zhǎng)的粗放和結(jié)構(gòu)的失衡。,2012,年，如果某個(gè)地方政府和某個(gè)行業(yè)因?yàn)樵鏊傧陆?，出現(xiàn)失業(yè)而告急，中央政府則認(rèn)為是地方政府還有高速增長(zhǎng)的慣性依賴(lài)，或是來(lái)自某個(gè)利益集團(tuán)的訴求。,,比如，可以通過(guò)發(fā)展服務(wù)業(yè)、文化娛樂(lè)、消費(fèi)業(yè)解決失業(yè)和持續(xù)增長(zhǎng)。,我們對(duì),2012,年的經(jīng)濟(jì)不悲觀，雖增長(zhǎng)回落，但總體風(fēng)險(xiǎn)不大，通貨膨脹回落，但不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。,2012,年中國(guó)會(huì)放松貨幣政策，但政府不會(huì)高調(diào)聲明重大政策轉(zhuǎn)向，只會(huì)漸進(jìn)式的下調(diào)和微調(diào)存準(zhǔn)率。,,2012,年政府會(huì)保持謹(jǐn)慎，避免政策放松得過(guò)快過(guò)猛。,關(guān)于人民幣國(guó)際化,貨幣的背后是一個(gè)利益的分配與再分配的問(wèn)題。,國(guó)際方面,美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)最近公布了,《2012,年防御重點(diǎn)報(bào)告,》,該報(bào)告將所有對(duì)美國(guó)構(gòu)成戰(zhàn)略防御沖擊的國(guó)家分為三個(gè)等級(jí)：,十年后中國(guó)以及我們是否比現(xiàn)在更富有？,,起決定作用是信心、民族精神和實(shí)干,,