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1、單擊此處編輯母版標題樣式,*,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,財務報表的經(jīng)濟后果分析,天馬行空官方博客：:/；QQ群：175569632,引言,課程簡介,對財務報表與外部環(huán)境的關系進行描述，就財務報表尤其是盈余信息的經(jīng)濟后果進行全面而深刻的分析,理論、研究和實務相結合,國際與國內的最新開展,天馬行空官方博客：:/；QQ群：175569632,課程目標,對財務報告的有用性和局限性有更好的理解,對與財務報告有關的會計理論和實務的最新開展作出評價,對財務報告中涌現(xiàn)的重要問題能予以分析并作出專業(yè)的判斷,課程內容,信息披露及其解讀,會計信息的真實性與有用性,融資政策與融資策略,

2、盈余管理及其經(jīng)濟后果,第一講 信息披露及其解讀,一、披露標準,披露時間,臨時披露：投資決議，董事會成員以及高管人員變更，擔保事項等各種董事會公告,定期披露：年報，中報半年報，季報，股東大會公告,披露內容,財務報告：主要財務數(shù)據(jù)、審計報告、財務報表以及報表附注等,非財務報告：董事會報告、監(jiān)事會報告、公司治理結構、董事會成員以及高管人員介紹、重要事項等。,披露方式,媒體披露,：,Word,格式，以三大證券報為主的七份法定的披露媒體。,網(wǎng)上披露：,PDF,格式，上交所、深交所網(wǎng)站,詳略程度,全文披露：年報全文,摘要披露：年報摘要，今年采用表格式。,見文獻,寶碩股份,2002,年年報摘要,法律要求,強

3、制披露：財務報告等,自愿披露：經(jīng)營方案、盈利預測等,編制標準,會計標準：財政部制定，?企業(yè)會計制度?、?企業(yè)會計準那么?(1項根本準那么，16項具體準那么)，針對財務報表及附注,格式標準：證監(jiān)會制定，?年報報告的內容與格式?，不僅要求披露財務報告，還要求披露主要財務指標，非財務信息。,二、信息披露內容(?年度報告的內容與格式?2001修訂稿),江山股份(600389)2002(23/3/03)年報為例：江山股份(2002)，報告標準(編制標準、披露格式、獨立審計等)。,承諾聲明：董事會及其成員,公司根本情況簡介,主要財務指標,非財務信息,股權結構,董事會成員以及高管人員簡介,公司治理結構,股東

4、大會情況,董事會報告：管理層討論與分析,(MD&A),監(jiān)事會報告,重要事項,財務報告：審計報告、財務報表、報表附注,三、主要財務指標的閱讀,當期盈利狀況(,問題,：,合并數(shù)還是公司數(shù)？為什么？資源規(guī)模(擁有VS.控制)，操縱盈余,),凈利潤,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤：盈余持續(xù)性,利潤總額,營業(yè)利潤,主營業(yè)務利潤,開展前景分析(縱向分析),每股收益 全面攤薄每股收益 加權平均每股收益 扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益,凈資產(chǎn)收益率 全面攤薄凈資產(chǎn)收益率 加權平均凈資產(chǎn)收益率 扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率,每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,每股凈資產(chǎn)：每股價格比照？賬面價值VS.市場價值,調整后的每股凈資產(chǎn)

5、：華新水泥2000年年報。剔除虛資產(chǎn)。,規(guī)模指標 主營業(yè)務收入 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)股東權益,問題：1、P/E VS.ROE的關系？,市場收益率VS.會計收益率。,2、EPS VS.CFOPS:含金量，,賬面收益 VS.變現(xiàn)收益,3、每股凈資產(chǎn)VS.調整后的每股凈資產(chǎn)：,資產(chǎn)質量。,4、P/E VS.P/B：投資風險，,市盈率 VS.市凈率。,問題：競爭能力分析(橫向分析)？,參照行業(yè)指標比照分析。,四、管理層討論與分析MD&A,1、MD&A的財務信息局部,對財務指標作出進一步解釋：變動原因分析,分部財務信息：分業(yè)務(產(chǎn)品或部門)或地區(qū)等，提供收入、本錢、銷售毛利率信息，提供產(chǎn)品和地區(qū)競爭信息。拳頭

6、產(chǎn)品，主要市場，以此判斷開展趨勢，競爭能力。,2、MD&A的非財務信息局部,市場情況,經(jīng)營狀況,研發(fā)投入,募集資金的投資情況,控股子公司經(jīng)營狀況,方案完成與來年預測,問題與對策等,五、財務報告,審計報告的判斷與閱讀：鑒定意見及問題說明,三大報表閱讀,會計政策閱讀：如，壞賬提取方法及比例。,具體工程注解：應收款項，投資收益，關聯(lián)交易 等,六、重大事項,擔保承諾事項,訴訟仲裁事項,分配預案,募集資金和投資情況：重大融資事項，重大融資工程的進展情況。,委托理財事項,資產(chǎn)抵押,審計情況：非標準審計意見的說面，事務所變更，審計年限，審計費用等。最小8萬多，最大6000萬。,七、董事會、監(jiān)事會報告,董事會

7、對有關重大事項作出說明,監(jiān)事會對相關事項發(fā)表意見,監(jiān)事會與獨立董事的比較？,信息披露的法律責任：是 VS.否 監(jiān)督的方式：過程 VS.事后人員來源：外部 VS.內部,八、案例分析,銀廣夏,財務報告(,2000年年報,，,2001年中報,，,2001年中報補充公告,)的解讀,主要業(yè)績指標的閱讀：股本擴張下的高成長性,董事會討論與分析：沒有財務指標的詳細解釋，只是用媒體、政府官員的評論加以佐證，并以此對市場價格推波助瀾,審計報告：串通作弊,財務報表：利潤表顯示皮包公司？,2001,年中報及其補充公告：不見棺材不低頭,縱橫國際案例,(,2001,年年報,，,媒體評論,),縱橫國際還隱瞞了什么？案情分析,事務所變更：重大事項一節(jié)，變更原因？,董事的自我保護,安然財務報告丑聞,從安然、世通到施樂:華爾街連遭“恐怖襲擊：造假并不是中國特有的產(chǎn)物。,安然事件的反思:會計和審計問題，會計研究，2002.2，3-11.，操縱利潤的會計手段主要業(yè)務安排、組織設計。,控制合并范圍：設立數(shù)以千計的“特別目的實體(Special Purpose Entities,簡稱SPE)，逃避合并。3%。,操縱關聯(lián)交易：24筆交易，利潤為5.78億美元。,“安然事件誘因及對我們的啟示,