SAC證券業(yè)從業(yè)人員資格考試課程證券業(yè)從業(yè)人員資格考試課程考試概況考試概況n n考試采取全國統(tǒng)一、閉卷、計(jì)算機(jī)考試方式進(jìn)行?？荚嚥扇∪珖y(tǒng)一、閉卷、計(jì)算機(jī)考試方式進(jìn)行。n n考試題型有三種，分別是單項(xiàng)選擇題、不定選項(xiàng)選擇考試題型有三種，分別是單項(xiàng)選擇題、不定選項(xiàng)選擇題和判斷題。每種題型都是題和判斷題。每種題型都是6060道題，其中單項(xiàng)選擇題道題，其中單項(xiàng)選擇題每個(gè)每個(gè)0.50.5分；不定選項(xiàng)選擇題，分；不定選項(xiàng)選擇題，4040道是道是0.50.5分，分，2020道是道是1 1分（題目中會標(biāo)明）；判斷題每個(gè)分（題目中會標(biāo)明）；判斷題每個(gè)0.50.5分。分。n n單科考試時(shí)間為單科考試時(shí)間為120120分鐘。基礎(chǔ)科目為必考科目，專業(yè)分鐘?；A(chǔ)科目為必考科目，專業(yè)科目可以自選。選報(bào)的專業(yè)考試科目數(shù)量沒有限制，科目可以自選。選報(bào)的專業(yè)考試科目數(shù)量沒有限制，一次考試可以選擇報(bào)考一科或者全部五科。通過證券一次考試可以選擇報(bào)考一科或者全部五科。通過證券交易，可從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這是證券公司的傳統(tǒng)業(yè)交易，可從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這是證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；通過證券發(fā)行與承銷，可從事投資銀行業(yè)務(wù)；通務(wù)；通過證券發(fā)行與承銷，可從事投資銀行業(yè)務(wù)；通過證券投資分析，獲得從業(yè)資格后，還需滿足中國國過證券投資分析，獲得從業(yè)資格后，還需滿足中國國籍、大學(xué)學(xué)歷、兩年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的條件，才能籍、大學(xué)學(xué)歷、兩年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的條件，才能取得證券投資咨詢相關(guān)工作的執(zhí)業(yè)資格；通過證券投取得證券投資咨詢相關(guān)工作的執(zhí)業(yè)資格；通過證券投資基金，可從事基金管理公司、銀行基金部門的相關(guān)資基金，可從事基金管理公司、銀行基金部門的相關(guān)工作。工作。學(xué)習(xí)章法證券市場基礎(chǔ)知識證券市場基礎(chǔ)知識計(jì)：計(jì)：3333課時(shí)課時(shí)一一.全面深入講解教材（全面深入講解教材（2727課時(shí)）課時(shí)）1.1.按章講解（按章講解（2424課時(shí)）課時(shí)）n n內(nèi)容精講：章內(nèi)融會貫通，合理構(gòu)建知識體系。內(nèi)容精講：章內(nèi)融會貫通，合理構(gòu)建知識體系。(16(16課時(shí)課時(shí)=2=2課時(shí)課時(shí)*8 8章章)n n習(xí)題互動：大量習(xí)題訓(xùn)練，并精講要題難題。習(xí)題互動：大量習(xí)題訓(xùn)練，并精講要題難題。(8(8課時(shí)課時(shí)=1=1課時(shí)課時(shí)*8 8章章)2.2.教材串講：教材知識點(diǎn)、考點(diǎn)全面梳理。教材串講：教材知識點(diǎn)、考點(diǎn)全面梳理。（3 3課時(shí)）課時(shí)）二二.仿真考卷演練及精講（仿真考卷演練及精講（6 6課時(shí)）課時(shí)）1.1.考卷演練（考卷演練（4 4課時(shí)課時(shí)=120=120分鐘分鐘*2 2套）套）2.2.考卷精講（考卷精講（2 2課時(shí)課時(shí)=1=1課時(shí)課時(shí)*2 2套）套）證券市場基礎(chǔ)知識（共八章）共八章）n n第一部分：證券證券基礎(chǔ)（第一章第一節(jié)）；股票（第二章）；證券基礎(chǔ)（第一章第一節(jié)）；股票（第二章）；債券（第三章）；證券投資基金（第四章）；債券（第三章）；證券投資基金（第四章）；金融衍生工具（第五章）。金融衍生工具（第五章）。n n第二部分：證券市場 證券市場基礎(chǔ)（第一章第二、三節(jié)）；證券市場基礎(chǔ)（第一章第二、三節(jié)）；證券市場運(yùn)行（第六章）證券市場運(yùn)行（第六章）;證券中介機(jī)構(gòu)（第七章）；證券中介機(jī)構(gòu)（第七章）；證券市場法律制度與監(jiān)督管理（第八章）。證券市場法律制度與監(jiān)督管理（第八章）。證券市場基礎(chǔ)知識 股票、債券、證券投資基金等資本市場基股票、債券、證券投資基金等資本市場基股票、債券、證券投資基金等資本市場基股票、債券、證券投資基金等資本市場基礎(chǔ)工具的定義、性質(zhì)、特征、分類；礎(chǔ)工具的定義、性質(zhì)、特征、分類；礎(chǔ)工具的定義、性質(zhì)、特征、分類；礎(chǔ)工具的定義、性質(zhì)、特征、分類；金融期權(quán)、金融期貨和可轉(zhuǎn)換證券等金金融期權(quán)、金融期貨和可轉(zhuǎn)換證券等金金融期權(quán)、金融期貨和可轉(zhuǎn)換證券等金金融期權(quán)、金融期貨和可轉(zhuǎn)換證券等金融衍生工具的定義、特征、組成要素、分融衍生工具的定義、特征、組成要素、分融衍生工具的定義、特征、組成要素、分融衍生工具的定義、特征、組成要素、分類；類；類；類；證券市場的產(chǎn)生、發(fā)展、結(jié)構(gòu)、運(yùn)行；證券市場的產(chǎn)生、發(fā)展、結(jié)構(gòu)、運(yùn)行；證券市場的產(chǎn)生、發(fā)展、結(jié)構(gòu)、運(yùn)行；證券市場的產(chǎn)生、發(fā)展、結(jié)構(gòu)、運(yùn)行；證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的設(shè)立、主要業(yè)務(wù)、內(nèi)部證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的設(shè)立、主要業(yè)務(wù)、內(nèi)部證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的設(shè)立、主要業(yè)務(wù)、內(nèi)部證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的設(shè)立、主要業(yè)務(wù)、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理；控制和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理；控制和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理；控制和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理；中國證券市場的法規(guī)體系、監(jiān)管構(gòu)架以中國證券市場的法規(guī)體系、監(jiān)管構(gòu)架以中國證券市場的法規(guī)體系、監(jiān)管構(gòu)架以中國證券市場的法規(guī)體系、監(jiān)管構(gòu)架以及從業(yè)人員的道德規(guī)范和資格管理及從業(yè)人員的道德規(guī)范和資格管理及從業(yè)人員的道德規(guī)范和資格管理及從業(yè)人員的道德規(guī)范和資格管理。第一章 證券市場概述證券與證券市場證券市場參與者證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展第一節(jié) 證券與證券市場掌握證券與有價(jià)證券定義、分類和特征；掌握證券市場的定義、特征和基本功能。掌握證券市場的層次結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)和交易場所結(jié)構(gòu)；了解多層次資本市場的含義；了解商品證券、貨幣證券、資本證券、貨幣市場及資本市場的含義和構(gòu)成。一、有價(jià)證券（一）有價(jià)證券的定義 證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。從一般意義上來說，證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。1.證券本身沒有價(jià)值，但由于它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利；2.持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入；3.可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價(jià)格。有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。虛擬資本是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。虛擬資本是獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用。通常，虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。(二)有價(jià)證券的分類有價(jià)證券有廣義與狹義兩種概念。狹義的有價(jià)證券即指資本證券，廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)，持有人對這種證券所代表的商品所有權(quán)所有權(quán)，持有人對這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、受法律保護(hù)。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單等。倉庫棧單等。貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。貨幣證券主要包括貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票兩大類：一類是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要是銀和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。行匯票、銀行本票和支票。資本證券是指由金融投資或與金融投資有資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持有人有一直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請求權(quán)。資本證券是有價(jià)證券的主定的收入請求權(quán)。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。要形式。有價(jià)證券按不同標(biāo)準(zhǔn)分類：1.按證券發(fā)行主體的不同，有價(jià)證券可分為政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司（企業(yè)）證券。政府證券通常是指由中央政府或地方政府發(fā)行的政府證券通常是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券。中央政府債券也稱國債，通常由一國財(cái)政部債券。中央政府債券也稱國債，通常由一國財(cái)政部發(fā)行。地方政府債券由地方政府發(fā)行，通常以地方發(fā)行。地方政府債券由地方政府發(fā)行，通常以地方稅或其他收入償還，我國目前尚不允許除特別行政稅或其他收入償還，我國目前尚不允許除特別行政區(qū)以外的各級地方政府發(fā)行債券。區(qū)以外的各級地方政府發(fā)行債券。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國目前也不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。證券，我國目前也不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。公司（企業(yè)）證券是公司（企業(yè)）為籌措資公司（企業(yè)）證券是公司（企業(yè)）為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券，公司（企業(yè)）證券包括金而發(fā)行的有價(jià)證券，公司（企業(yè)）證券包括的范圍比較廣泛，主要有股票、公司（企業(yè)）的范圍比較廣泛，主要有股票、公司（企業(yè)）債券及商業(yè)票據(jù)等。此外，在公司（企業(yè)）證債券及商業(yè)票據(jù)等。此外，在公司（企業(yè)）證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。2.2.按是否在證券交易所掛牌交易，有價(jià)證券可按是否在證券交易所掛牌交易，有價(jià)證券可分為上市證券與非上市證券。分為上市證券與非上市證券。上市證券是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并上市證券是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。內(nèi)公開買賣的證券。非上市證券是指未申請上市或不符合證券交非上市證券是指未申請上市或不符合證券交易所上市條件的證券。非上市證券不允許在證券易所上市條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場交易。交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場交易。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券。券。3.3.按募集方式分類，有價(jià)證券可以分為公募證券按募集方式分類，有價(jià)證券可以分為公募證券和私募證券。和私募證券。公募證券是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定公募證券是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。并采取公示制度。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。目前我國信托投資公司發(fā)行的集合取公示制度。目前我國信托投資公司發(fā)行的集合資金信托計(jì)劃以及商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的理資金信托計(jì)劃以及商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的理財(cái)計(jì)劃均屬私募證券；上市公司如采取定向增發(fā)財(cái)計(jì)劃均屬私募證券；上市公司如采取定向增發(fā)方式發(fā)行的有價(jià)證券也屬私募證券。方式發(fā)行的有價(jià)證券也屬私募證券。4、按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類，有價(jià)證券可以分為股票、債券和其他證券三大類，其他證券包括基金證券、證券衍生品。（三）有價(jià)證券的特征1.1.收益性。證券代表的是對一定數(shù)額的某種特收益性。證券代表的是對一定數(shù)額的某種特定資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)，投資者持有證券也就同定資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)，投資者持有證券也就同時(shí)擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證時(shí)擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證券本身具有收益性。券本身具有收益性。2.2.流動性。證券的流動性是指證券持有人在流動性。證券的流動性是指證券持有人在不造成資金損失前提下，以證券換取現(xiàn)金的特性。不造成資金損失前提下，以證券換取現(xiàn)金的特性。3.3.風(fēng)險(xiǎn)性。從整體上說，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收風(fēng)險(xiǎn)性。從整體上說，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資益成正比。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，預(yù)期者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，預(yù)期收益越低。收益越低。4.4.期限性。債券一般有明確的還本付息期限，期限性。債券一般有明確的還本付息期限，債券的期限具有法律約束力，是對融資雙方權(quán)益?zhèn)钠谙蘧哂蟹杉s束力，是對融資雙方權(quán)益的保護(hù)。股票一般沒有期限性，可以視為無期證的保護(hù)。股票一般沒有期限性，可以視為無期證券。券。二、證券市場證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。證券市場以證券發(fā)行與交易的方式實(shí)現(xiàn)了籌資與投資的對接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。（一）證券市場的三個(gè)特征 1、證券市場是價(jià)值直接交換的場所 2、證券市場是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所 3、證券市場是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所（二）證券市場的結(jié)構(gòu) 1 1、層次結(jié)構(gòu)：按證券進(jìn)入市場的順序劃分，證、層次結(jié)構(gòu)：按證券進(jìn)入市場的順序劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱發(fā)行市場又稱“一級市場一級市場”或或“初級市場初級市場”，是，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱證券交易市場又稱“二級市場二級市場”或或“次級市場次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。市場。2.2.多層次資本市場。證券市場的層次性還體現(xiàn)多層次資本市場。證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管區(qū)域性市場等類型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。業(yè)板或高新企業(yè)板）等。3.3.品種結(jié)構(gòu)。這是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)品種結(jié)構(gòu)。這是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。債券市場、基金市場、衍生品市場等。股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。債券股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機(jī)的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司（企業(yè)）。債券因有固定構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司（企業(yè)）。債券因有固定的票面利率和期限，因此，相對于股票價(jià)格而的票面利率和期限，因此，相對于股票價(jià)格而言，市場價(jià)格比較穩(wěn)定。言，市場價(jià)格比較穩(wěn)定?；鹗袌鍪腔鸱蓊~發(fā)行和流通的市場?；鹗袌鍪腔鸱蓊~發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實(shí)金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓?，F(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。4.4.交易場所結(jié)構(gòu)。按交易活動是否在固定場所交易場所結(jié)構(gòu)。按交易活動是否在固定場所進(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。進(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常人們也把有形市場稱作通常人們也把有形市場稱作“場內(nèi)市場場內(nèi)市場”，是，是指有固定場所的證券交易所市場。指有固定場所的證券交易所市場。人們也把無形市場稱作為人們也把無形市場稱作為“場外市場場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場。目前已有越來是指沒有固定交易場所的市場。目前已有越來越多的證券交易不在有形的場內(nèi)市場進(jìn)行，而越多的證券交易不在有形的場內(nèi)市場進(jìn)行，而是通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報(bào)、電話、是通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報(bào)、電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。（三）證券市場的基本功能1.1.籌資籌資投資功能。證券市場的籌資投資功能。證券市場的籌資投資功投資功能是指證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)能是指證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會，另一方面為資金供給者提行證券籌集資金的機(jī)會，另一方面為資金供給者提供了投資對象?；I資和投資是證券市場基本功能不供了投資對象?；I資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會導(dǎo)可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會導(dǎo)致市場的嚴(yán)重缺陷。致市場的嚴(yán)重缺陷。2.2.定價(jià)功能。證券的價(jià)格是證券市場上證券供定價(jià)功能。證券的價(jià)格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。求雙方共同作用的結(jié)果。3.3.資本配置功能。證券市場的資本配置功能是資本配置功能。證券市場的資本配置功能是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動從而實(shí)現(xiàn)資本的合指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。理配置的功能。第二節(jié) 證券市場參與者掌握證券市場參與者的構(gòu)成，包括證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場中介機(jī)構(gòu)、自律性組織及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。掌握機(jī)構(gòu)投資者的主要種類、證券市場中介的含義和種類、證券市場自律性組織的構(gòu)成。了解個(gè)人投資者的含義及證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)。了解中國證券市場機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成的發(fā)展與演變。一、證券發(fā)行人證券發(fā)行人是指為籌措資金證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。它包括：主體。它包括：（一）公司（企業(yè)）（一）公司（企業(yè)）企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代股份制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代股份制公司主要采取股份有限公司和制公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式。有限責(zé)任公司兩種形式。（二）政府和政府機(jī)構(gòu)二）政府和政府機(jī)構(gòu)隨著國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府（中隨著國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。的品種僅限于債券。由于中央政府擁有稅收、貨幣發(fā)行等特權(quán)。由于中央政府擁有稅收、貨幣發(fā)行等特權(quán)。通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，因此，這類證券被視為因此，這類證券被視為“無風(fēng)險(xiǎn)證券無風(fēng)險(xiǎn)證券”，相對，相對應(yīng)的證券收益率被稱為應(yīng)的證券收益率被稱為“無風(fēng)險(xiǎn)利率無風(fēng)險(xiǎn)利率”，是金，是金融市場上最重要的價(jià)格指標(biāo)。融市場上最重要的價(jià)格指標(biāo)。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一類是中央銀行股票，第二類是中類證券。第一類是中央銀行股票，第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國人民銀行從債券。中國人民銀行從20032003年起發(fā)行中央銀行年起發(fā)行中央銀行票據(jù)。票據(jù)。（三）金融機(jī)構(gòu)（三）金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)作為證券市場的發(fā)行金融機(jī)構(gòu)作為證券市場的發(fā)行主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。歐美等西方國家能夠發(fā)行證券的金歐美等西方國家能夠發(fā)行證券的金融機(jī)構(gòu)，一般都是股份公司：所以融機(jī)構(gòu)，一般都是股份公司：所以將金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券歸入了公司將金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券歸入了公司證券。而我國和日本則把金融機(jī)構(gòu)證券。而我國和日本則把金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券，從而發(fā)行的債券定義為金融債券，從而突出了金融機(jī)構(gòu)作為證券市場發(fā)行突出了金融機(jī)構(gòu)作為證券市場發(fā)行主體的地位。但股份制的金融機(jī)構(gòu)主體的地位。但股份制的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票并沒有定義為金融證券，發(fā)行的股票并沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。而是歸類于一般的公司股票。二、證券投資者 （一）機(jī)構(gòu)投資者（一）機(jī)構(gòu)投資者 1 1、政府機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu) 政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。中央銀行以公開市場操作作為政策手段，中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。量進(jìn)行宏觀調(diào)控。我國國有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有我國國有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責(zé)?？毓?、參股來支配更多社會資源的職責(zé)。2.2.金融機(jī)構(gòu)。參與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括證券金融機(jī)構(gòu)。參與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括證券 經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司以及其他金融經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司以及其他金融機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)。（1 1）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是證券市場上最活躍的投資者，以其證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運(yùn)資金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。自有資本、營運(yùn)資金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。（2 2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)投資一般僅限于政府債券和地方政銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)投資一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有府債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有形式。形式。（3 3）保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。）保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。目前保險(xiǎn)公司已經(jīng)超過共同基金成為全球最目前保險(xiǎn)公司已經(jīng)超過共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者，除大量投資各類政府債券、大的機(jī)構(gòu)投資者，除大量投資各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。資。（4 4）主權(quán)財(cái)富基金。）主權(quán)財(cái)富基金。中國投資責(zé)任公司被視為中國主權(quán)財(cái)富基金中國投資責(zé)任公司被視為中國主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。的發(fā)端。（5 5）其他金融機(jī)構(gòu)。）其他金融機(jī)構(gòu)。其他金融機(jī)構(gòu)包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)其他金融機(jī)構(gòu)包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等等。財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等等。我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用自有資金及銀監(jiān)會規(guī)定的可構(gòu)可用自有資金及銀監(jiān)會規(guī)定的可用于投資的表內(nèi)資金進(jìn)行證券投資，用于投資的表內(nèi)資金進(jìn)行證券投資，但僅限投資于國債。對于因處置貸但僅限投資于國債。對于因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只能單向賣出。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)銀能單向賣出。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)后，也可通過理財(cái)計(jì)劃募監(jiān)會批準(zhǔn)后，也可通過理財(cái)計(jì)劃募集資金進(jìn)行有價(jià)證券投資。集資金進(jìn)行有價(jià)證券投資。4.4.各類基金?；鹦再|(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投各類基金?；鹦再|(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會公益基金。資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會公益基金。（1 1）證券投資基金。）證券投資基金。（2 2）社?；?。在一般國家，社?；鸱譃閮蓚€(gè)）社保基金。在一般國家，社?；鸱譃閮蓚€(gè)層次：其一是國家以社會保障稅等形式征收的全國層次：其一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金性基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。公司管理的企業(yè)年金。（3 3）企業(yè)年金）企業(yè)年金 （4 4）社會公益基金）社會公益基金在我國，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部在我國，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金。其資金來源包括國有股減分是社會保障基金。其資金來源包括國有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時(shí)，確定從收益；同時(shí)，確定從20012001年起新增發(fā)行彩票公年起新增發(fā)行彩票公益金的益金的80%80%上繳社?；?。其投資范圍包括銀上繳社?；?。其投資范圍包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券，級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券，其中銀行存款和國債投資的比例不低于其中銀行存款和國債投資的比例不低于50%50%，企業(yè)債、金融債不高于企業(yè)債、金融債不高于l0%l0%，證券投資基金、，證券投資基金、股票投資的比例不高于股票投資的比例不高于40%40%。社會保險(xiǎn)基金一。社會保險(xiǎn)基金一般由養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項(xiàng)保險(xiǎn)般由養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項(xiàng)保險(xiǎn)基金組成。在現(xiàn)階段，我國社會保險(xiǎn)基金的部基金組成。在現(xiàn)階段，我國社會保險(xiǎn)基金的部分積累項(xiàng)目主要是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，其運(yùn)作依據(jù)分積累項(xiàng)目主要是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，其運(yùn)作依據(jù)是勞動部的各相關(guān)條例和地方的規(guī)章。是勞動部的各相關(guān)條例和地方的規(guī)章。三、證券市場中介機(jī)構(gòu)：證券市場中介機(jī)構(gòu)是指為證券的發(fā)行、交易證券市場中介機(jī)構(gòu)是指為證券的發(fā)行、交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)，包括證券公司和其他證提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)，包括證券公司和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)券服務(wù)機(jī)構(gòu) （一）證券公司（一）證券公司 證券公司又稱證券商，是指依照證券公司又稱證券商，是指依照中華人中華人民共和國公司法民共和國公司法規(guī)定和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管規(guī)定和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。證券公司主要業(yè)務(wù)有證券經(jīng)或股份有限公司。證券公司主要業(yè)務(wù)有證券經(jīng)紀(jì)、承銷、自營、投資咨詢、以及購并、受托紀(jì)、承銷、自營、投資咨詢、以及購并、受托資產(chǎn)管理和基金管理等資產(chǎn)管理和基金管理等。（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。根據(jù)的登記、托管與結(jié)算服務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。根據(jù)證券法證券法規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是不以營規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是不以營利為目的的法人。利為目的的法人。（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券登記結(jié)算公務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)司、證券投資咨詢公司、會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所和證券信用評級機(jī)構(gòu)等。評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所和證券信用評級機(jī)構(gòu)等。四、自律性組織（一）證券交易所（一）證券交易所證券交易所是為證券集中交易證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。交易，實(shí)行自律管理的法人。（二）證券業(yè)協(xié)會（二）證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人。證券業(yè)協(xié)組織，是社會團(tuán)體法人。證券業(yè)協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)為由全體會員組成的會的權(quán)力機(jī)構(gòu)為由全體會員組成的會員大會。根據(jù)會員大會。根據(jù)證券法證券法的規(guī)定，的規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會。證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會。五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在我國，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指中國證券監(jiān)督在我國，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指中國證券監(jiān)督在我國，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指中國證券監(jiān)督在我國，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱管理委員會（以下簡稱管理委員會（以下簡稱管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會”）以其）以其）以其）以其派出機(jī)構(gòu)。中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)派出機(jī)構(gòu)。中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)派出機(jī)構(gòu)。中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)派出機(jī)構(gòu)。中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。督管理機(jī)構(gòu)。督管理機(jī)構(gòu)。督管理機(jī)構(gòu)。第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展熟悉證券市場產(chǎn)生的背景、歷史、現(xiàn)狀和未來發(fā)熟悉證券市場產(chǎn)生的背景、歷史、現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢；了解美國次貸危機(jī)爆發(fā)后全球證券市場展趨勢；了解美國次貸危機(jī)爆發(fā)后全球證券市場出現(xiàn)的新趨勢；掌握新中國證券市場歷史發(fā)展階出現(xiàn)的新趨勢；掌握新中國證券市場歷史發(fā)展階段和對外開放的進(jìn)程。熟悉新段和對外開放的進(jìn)程。熟悉新證券法證券法公司公司法法實(shí)施后中國資本市場發(fā)生的變化；熟悉為推實(shí)施后中國資本市場發(fā)生的變化；熟悉為推進(jìn)資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展所采取的措施；進(jìn)資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展所采取的措施；熟悉熟悉關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見若干意見（“國九條國九條”）的主要內(nèi)容；了解資）的主要內(nèi)容；了解資本主義發(fā)展初期和中國解放前的證券市場；了解本主義發(fā)展初期和中國解放前的證券市場；了解我國證券業(yè)在加入我國證券業(yè)在加入WTOWTO后對外開放的內(nèi)容。后對外開放的內(nèi)容。一、證券市場的產(chǎn)生原因（一）社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展（二）股份制的發(fā)展（三）信用制度的發(fā)展二、證券市場的發(fā)展階段（一）萌芽階段（一）萌芽階段 16021602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。易所。17731773年英國的第一家證券交易所在喬納森咖啡館年英國的第一家證券交易所在喬納森咖啡館成立，成立，17901790年成立了美國第一個(gè)證券交易所年成立了美國第一個(gè)證券交易所-費(fèi)城證券費(fèi)城證券交易所。交易所。17921792年美國年美國2424名經(jīng)紀(jì)人商定了名經(jīng)紀(jì)人商定了“梧桐樹協(xié)議梧桐樹協(xié)議”。（二）初步發(fā)展階段（二）初步發(fā)展階段2020世紀(jì)初，資本主義進(jìn)入壟斷階段，證券市場也高速發(fā)展。世紀(jì)初，資本主義進(jìn)入壟斷階段，證券市場也高速發(fā)展。（三）停滯階段（三）停滯階段1929-19331929-1933年，資本主義世界嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)。年，資本主義世界嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)。（四）恢復(fù)階段（四）恢復(fù)階段二戰(zhàn)后至二戰(zhàn)后至2020世紀(jì)世紀(jì)6060年代，歐美與日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。年代，歐美與日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。（五）加速發(fā)展階段（五）加速發(fā)展階段2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代后高度繁榮。反映證券市場容量的重要指標(biāo)年代后高度繁榮。反映證券市場容量的重要指標(biāo)證券化率（證券市值證券化率（證券市值/GDP/GDP）。）。三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（一）證券市場一體化（一）證券市場一體化具體反映為以下幾個(gè)方面：首先，從證券發(fā)行人具體反映為以下幾個(gè)方面：首先，從證券發(fā)行人或籌資者層面看，異地上市、海外上市以及多個(gè)市場或籌資者層面看，異地上市、海外上市以及多個(gè)市場同時(shí)上市的公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模日益擴(kuò)大，海外發(fā)行同時(shí)上市的公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模日益擴(kuò)大，海外發(fā)行主權(quán)債務(wù)工具的規(guī)模也非常巨大。其次，從投資層面主權(quán)債務(wù)工具的規(guī)模也非常巨大。其次，從投資層面看，隨著資本管制的放松，全球資產(chǎn)配置成為流行趨看，隨著資本管制的放松，全球資產(chǎn)配置成為流行趨勢，個(gè)人投資者可以借助互聯(lián)網(wǎng)輕松實(shí)現(xiàn)跨境投資，勢，個(gè)人投資者可以借助互聯(lián)網(wǎng)輕松實(shí)現(xiàn)跨境投資，以全球基金、國際基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者大量投資以全球基金、國際基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者大量投資境外證券，主權(quán)國家出于外匯儲備管理的需要也形成境外證券，主權(quán)國家出于外匯儲備管理的需要也形成對外國高級證券的巨大需要。第三，從市場組織結(jié)構(gòu)對外國高級證券的巨大需要。第三，從市場組織結(jié)構(gòu)層面看，交易所之間擴(kuò)過合并或跨國合作的案例層出層面看，交易所之間擴(kuò)過合并或跨國合作的案例層出不窮，場外市場在跨國購并等交易活動的驅(qū)動下，也不窮，場外市場在跨國購并等交易活動的驅(qū)動下，也漸趨融合。第四，從證券市場運(yùn)行層面看，全球資本漸趨融合。第四，從證券市場運(yùn)行層面看，全球資本市場之間的相關(guān)性顯著增強(qiáng)。此外，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新、市場之間的相關(guān)性顯著增強(qiáng)。此外，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新、投資理念、監(jiān)管制度等角度看，全球化趨勢也非常明投資理念、監(jiān)管制度等角度看，全球化趨勢也非常明顯。顯。（二）投資者法人化（二）投資者法人化（三）金融創(chuàng)新深化（三）金融創(chuàng)新深化（四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化（四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化19991999年年1111月月4 4日，美國國會通過日，美國國會通過金融服金融服務(wù)現(xiàn)代化法案務(wù)現(xiàn)代化法案，廢除了，廢除了19331933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的制定的格拉斯格拉斯-斯蒂格爾法案斯蒂格爾法案，取消了銀，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)。志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)。（五）交易所重組與公司化（五）交易所重組與公司化20002000年年3 3月月1818日，阿姆斯特丹交易所、布日，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為泛歐交易所；泛歐交易所；20062006年年6 6月，紐約證券交易所月，紐約證券交易所（NYSENYSE）與泛歐交易所（）與泛歐交易所（EuronenxtEuronenxt）達(dá)成總）達(dá)成總價(jià)約價(jià)約100100億美元合并協(xié)議，組建全球第一家橫億美元合并協(xié)議，組建全球第一家橫跨大西洋的紐交所跨大西洋的紐交所泛歐證交所公司。泛歐證交所公司。19931993年斯德哥爾摩證券交易所掛牌上市到年斯德哥爾摩證券交易所掛牌上市到20022002年年1212月月6 6日芝加哥商業(yè)交易所在紐約證券日芝加哥商業(yè)交易所在紐約證券交易所首次公開發(fā)行股票并上市。交易所首次公開發(fā)行股票并上市。（六）證券市場網(wǎng)絡(luò)化（六）證券市場網(wǎng)絡(luò)化（七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化（七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化（八）金融監(jiān)管合作化（八）金融監(jiān)管合作化四、中國證券市場發(fā)展史簡述 （一）舊中國的證券市場：1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)。1918年夏天成立的北平證券交易所是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。1920年7月，上海證券物品交易所批準(zhǔn)成立，是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證券交易所。（二）新中國的證券市場（二）新中國的證券市場第一階段，新中國資本市場的萌生（第一階段，新中國資本市場的萌生（1978197819921992年）。市場自我演進(jìn)、缺乏規(guī)范和監(jiān)管，并年）。市場自我演進(jìn)、缺乏規(guī)范和監(jiān)管，并且以區(qū)域性試點(diǎn)為主。且以區(qū)域性試點(diǎn)為主。第二階段，全國性資本市場的形成和初步發(fā)第二階段，全國性資本市場的形成和初步發(fā)展（展（1993199319981998年）。年）。19921992年年1010月，國務(wù)院證券委員會（簡稱月，國務(wù)院證券委員會（簡稱“證證券委券委”）及其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國證監(jiān)會宣布成立，）及其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國證監(jiān)會宣布成立，標(biāo)志著全國證券市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的專門機(jī)標(biāo)志著全國證券市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的專門機(jī)構(gòu)產(chǎn)生。中國證監(jiān)會作為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，構(gòu)產(chǎn)生。中國證監(jiān)會作為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，是全國證券、期貨市場的主管部門。是全國證券、期貨市場的主管部門。第三階段，資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展第三階段，資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展(1999(1999年至今年至今)。20012001年年1212月，中國加入世界貿(mào)易月，中國加入世界貿(mào)易組織，資本市場深度和廣度日益擴(kuò)大。組織，資本市場深度和廣度日益擴(kuò)大。五、關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 國務(wù)院于國務(wù)院于20042004年年1 1月月3131日發(fā)布日發(fā)布關(guān)關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見展的若干意見，首次就發(fā)展資本，首次就發(fā)展資本市場的作用、指導(dǎo)思想和任務(wù)進(jìn)行市場的作用、指導(dǎo)思想和任務(wù)進(jìn)行全面明確的闡述，對發(fā)展資本市場全面明確的闡述，對發(fā)展資本市場的政策措施進(jìn)行整體部署，將發(fā)展的政策措施進(jìn)行整體部署，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略高度，中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略高度，提出九個(gè)方面的綱領(lǐng)性意見（簡稱提出九個(gè)方面的綱領(lǐng)性意見（簡稱“國九條國九條”)六、中國證券市場的對外開放（一）在國際資本市場募集資金（一）在國際資本市場募集資金我國股票市場融資國際化是以我國股票市場融資國際化是以B B股、股、H H股、股、N N股等股權(quán)融資作為突破口的。我國自股等股權(quán)融資作為突破口的。我國自19921992年年起開始在上海、深圳證券交易所發(fā)行境內(nèi)上市起開始在上海、深圳證券交易所發(fā)行境內(nèi)上市外資殷（外資殷（B B股），自股），自19931993年開始發(fā)行境外上市年開始發(fā)行境外上市外資股（外資股（H H股、股、N N股等）。股等）。19821982年年1 1月中國國際信托投資公司在日本月中國國際信托投資公司在日本債券市場發(fā)行債券市場發(fā)行100100億日元的私募債券，這是我億日元的私募債券，這是我國國內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。國國內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。（二）開放國內(nèi)資本市場（二）開放國內(nèi)資本市場19951995年年5 5月，中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國月，中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國際公司等際公司等5 5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中國國際金融有限家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中國國際金融有限公司，成為我國首個(gè)中外合資證券公司。公司，成為我國首個(gè)中外合資證券公司。根據(jù)我國政府對根據(jù)我國政府對WTOWTO的承諾，我國證券業(yè)對外開的承諾，我國證券業(yè)對外開放的內(nèi)容主要包括：放的內(nèi)容主要包括：1.1.外國證券機(jī)構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從外國證券機(jī)構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事事B B股交易。股交易。2.2.外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。券交易所的特別會員。3.3.允許外國機(jī)構(gòu)設(shè)立合營公司，從事我國國內(nèi)證允許外國機(jī)構(gòu)設(shè)立合營公司，從事我國國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%33%；加入后；加入后3 3年內(nèi)，外資比例不超過年內(nèi)，外資比例不超過49%49%。4.4.加入后加入后3 3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過司，外資比例不超過1/31/3。合營公司可以（不通過中。合營公司可以（不通過中方中介）從事方中介）從事A A股的承銷，從事股的承銷，從事B B股和股和H H股、政府和公股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。5.5.允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)。服務(wù)。（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)投資境（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)投資境外資本場外資本場我國目前資本項(xiàng)目下的外匯收我國目前資本項(xiàng)目下的外匯收支尚未完全開放，但是近年來，有支尚未完全開放，但是近年來，有關(guān)開放合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者關(guān)開放合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDIIQDII）投資境外資本市場的呼聲）投資境外資本市場的呼聲越來越高。越來越高。20072007年年8 8月，國家外匯管理局批月，國家外匯管理局批復(fù)同意天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人復(fù)同意天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場的試點(diǎn)，標(biāo)直接投資境外證券市場的試點(diǎn)，標(biāo)志著資本項(xiàng)下外匯管制開始松動，志著資本項(xiàng)下外匯管制開始松動，個(gè)人投資者將有望在未來從事海外個(gè)人投資者將有望在未來從事海外直接投資。直接投資。第二章 股票股票的特征與類型股票的價(jià)值與價(jià)格普通股票與優(yōu)先股票我國的股票類型第一節(jié) 股票的特征與類型掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法；熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與無記名股票、有面額股票與無面額股票的區(qū)別和特征；掌握與股票相關(guān)的部分資本管理概念。一、股票的概述 （一）股票的定義（一）股票的定義 股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股票公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證，有一定格式。我國作為一種所有權(quán)憑證，有一定格式。我國公司法公司法規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股發(fā)起人股票票”字樣。字樣。（二）股票的性質(zhì)（二）股票的性質(zhì) 1 1、股票是有價(jià)證券、股票是有價(jià)證券 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)價(jià)值與財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式。有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)價(jià)值與財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式。股票具有有價(jià)證券的特征：第一，雖然股票本身股票具有有價(jià)證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券，沒有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券，包含著股東可依其所持有的股票要求股份公司按包含著股東可依其所持有的股票要求股份公司按規(guī)定分配股息和紅利的請求權(quán)；第二，股票與它規(guī)定分配股息和紅利的請求權(quán)；第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系，二者合為一體。代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系，二者合為一體。2 2、股票是要式證券、股票是要式證券 股票應(yīng)具備股票應(yīng)具備公司法公司法規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的條件，股票就無法律效力。少規(guī)定的條件，股票就無法律效力。3 3、股票是證權(quán)證券、股票是證權(quán)證券 證券可以分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券證券可以分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。而證權(quán)證券是指證券是制作和存在為條件的。而證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是作為權(quán)利的權(quán)利的一種物化的外在形式，它是作為權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。股票代表的是股東載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，它權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利。權(quán)利。4 4、股票是資本證券、股票是資本證券 股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。資本證券。5 5、股票是綜合權(quán)利證券、股票是綜合權(quán)利證券 股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券是指證券持有是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券是指證券持有者對公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券；債者對公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券；債券證券是指證券持有者為公司債權(quán)人的證券。券證券是指證券持有者為公司債權(quán)人的證券。股票持有者作為股份公司的股東，享有獨(dú)立的股票持有者作為股份公司的股東，享有獨(dú)立的股東權(quán)利。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法股東權(quán)利。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，但對于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接處理，所以股票不但對于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接處理，所以股票不是物權(quán)證券。是物權(quán)證券。另外，一旦投資者購買了公司另外，一旦投資者購買了公司股票，即成為公司部分財(cái)產(chǎn)的所有人，而不是股票，即成為公司部分財(cái)產(chǎn)的所有人，而不是公司的債權(quán)人，所以股票也不是債券證券。公司的債權(quán)人，所以股票也不是債券證券。（三）股票的特征（三）股票的特征 1 1、收益性、收益性 收益性是股票最基礎(chǔ)的特性。是指股票可認(rèn)為持收益性是股票最基礎(chǔ)的特性。是指股票可認(rèn)為持有人帶來收益的特性。股票的收益來源可分成兩有人帶來收益的特性。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。2 2、風(fēng)險(xiǎn)性、風(fēng)險(xiǎn)性 股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。3 3、流動性、流動性股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性 4 4、永久性、永久性股票所載有的權(quán)力的有效性始終不變，因?yàn)樗枪善彼d有的權(quán)力的有效性始終不變，因?yàn)樗且环N無期限的法律憑證。一種無期限的法律憑證。5 5、參與性、參與性股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。二、股票的類型 （一）按股東享有的權(quán)利不同，股票可分為普通（一）按股東享有的權(quán)利不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票。股票和優(yōu)先股票。1 1、普通股票。持有者享有股東的基本權(quán)利和、普通股票。持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股票的股利隨公司盈利的高低而變義務(wù)。普通股票的股利隨公司盈利的高低而變化，在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在化，在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。2 2、優(yōu)先股票。是一種特殊股票，在其股東權(quán)、優(yōu)先股票。是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。（二）按是否記載股東姓名，股票可分為記名股（二）按是否記載股東姓名，股票可分為記名股票和不記名股票。票和不記名股票。1 1、記名股票。、記名股票。是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。東姓名的股票。記名股票的特點(diǎn)記名股票的特點(diǎn):（1 1）股東權(quán)利歸屬于記名股東）股東權(quán)利歸屬于記名股東 （2 2）可以一次或分次繳納出資）可以一次或分次繳納出資 （3 3）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制 （4 4）便于掛失，相對安全）便于掛失，相對安全 2 2、無記名股票。、無記名股票。是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。股東姓名的股票。無記名股票的特點(diǎn)無記名股票的特點(diǎn):（1 1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人）股東權(quán)利歸屬股票的持有人 （2 2）認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資）認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資 （3 3）轉(zhuǎn)讓相對簡便）轉(zhuǎn)讓相對簡便 （4 4）安全性較差）安全性較差 （三）按是否在股票票面上標(biāo)明金額股票可分為有（三）按是否在股票票面上標(biāo)明金額股票可分為有面額股票和無面額股票面額股票和無面額股票 1 1、有面額股票。、有面額股票。是指在股票票面上記載一定金額的股票。是指在股票票面上記載一定金額的股票。有面額股票的特點(diǎn)有面額股票的特點(diǎn):（1 1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例（2 2）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)2 2、無面額股票。、無面額股票。所謂無面額股票，是指在股票票面上不記載股票所謂無面額股票，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無面額股票有如下特點(diǎn)無面額股票有如下特點(diǎn):（1 1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活 （2 2）便于股票分割）便于股票分割 三、與股票相關(guān)的部分概念 1.1.股利政策股利政策 是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策?；仞伖蓶|的制度與政策。2.2.股票分割與合并股票分割與合并 股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將一股股票均等股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將一股股票均等的拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干的拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為一股。不論是分割還是合并，并股股票合并為一股。不論是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也不會影響調(diào)整后的股價(jià)。因此，也不會影響調(diào)整后的股價(jià)。3.3.增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本 增發(fā)指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行增發(fā)指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股；配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一新股；配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。轉(zhuǎn)定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為增股本是將原本屬于股東