,,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),,,*,,,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),,,*,1,企,業(yè),業(yè),投,投,融,融,資,資,管,管,理,理,與,與,資,資,本,本,運(yùn),運(yùn),營(yíng),營(yíng),,2,提,綱,綱,中,國(guó),國(guó),資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),的,的,投,投,資,資,機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),回,回,顧,顧,與,與,展,展,望,望,創(chuàng),新,新,經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),與,與,資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),主,板,板,市,市,場(chǎng),場(chǎng),與,與,創(chuàng),創(chuàng),業(yè),業(yè),板,板,市,市,場(chǎng),場(chǎng),企,業(yè),業(yè),資,資,本,本,運(yùn),運(yùn),營(yíng),營(yíng),期,貨,貨,市,市,場(chǎng),場(chǎng),與,與,避,避,險(xiǎn),險(xiǎn),工,工,具,具,（,MBO,）,管,管,理,理,層,層,收,收,購(gòu),購(gòu),3,中,國(guó),國(guó),資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),的,的,投,投,資,資,機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),回,回,顧,顧,與,與,展,展,望,望,1,、,中,中,國(guó),國(guó),資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),投,投,資,資,機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),回,回,顧,顧,2,、,中,中,國(guó),國(guó),資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),分,分,析,析,與,與,展,展,望,望,4,中,國(guó),國(guó),資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),投,投,資,資,機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),回,回,顧,顧,之,之,一,一,國(guó),債,債,流,流,通,通,市,市,場(chǎng),場(chǎng),的,的,缺,缺,位,位,使,使,國(guó),國(guó),庫(kù),庫(kù),券,券,的,的,地,地,下,下,交,交,易,易,形,形,成,成,暴,暴,利,利,股,票,票,市,市,場(chǎng),場(chǎng),誕,誕,生,生,之,之,際,際,股,股,票,票,發(fā),發(fā),行,行,上,上,市,市,形,形,成,成,巨,巨,大,大,財(cái),財(cái),富,富,效,效,應(yīng),應(yīng),內(nèi),部,部,職,職,工,工,股,股,使,使,少,少,部,部,分,分,人,人,先,先,期,期,在,在,股,股,票,票,市,市,場(chǎng),場(chǎng),淘,淘,金,金,宏,觀,觀,經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),形,形,勢(shì),勢(shì),的,的,變,變,化,化,使,使,國(guó),國(guó),債,債,期,期,貨,貨,產(chǎn),產(chǎn),生,生,多,多,空,空,激,激,烈,烈,博,博,殺,殺,中,中,國(guó),國(guó),個(gè),個(gè),體,體,億,億,萬(wàn),萬(wàn),富,富,翁,翁,產(chǎn),產(chǎn),生,生,5,中,國(guó),國(guó),資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),投,投,資,資,機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),回,回,顧,顧,之,之,二,二,股,市,市,政,政,策,策,效,效,應(yīng),應(yīng),使,使,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn),配,配,股,股,成,成,為,為,暴,暴,利,利,產(chǎn),產(chǎn),品,品,私,企,企,改,改,制,制,上,上,市,市,發(fā),發(fā),行,行,形,形,成,成,中,中,國(guó),國(guó),個(gè),個(gè),人,人,、,、,富,富,人,人,集,集,團(tuán),團(tuán),資,本,本,市,市,兼,兼,并,并,收,收,購(gòu),購(gòu),造,造,就,就,財(cái),財(cái),富,富,神,神,化,化,專,家,家,理,理,財(cái),財(cái),產(chǎn),產(chǎn),生,生,價(jià),價(jià),值,值,投,投,資,資,理,理,念,念,，,，,藍(lán),藍(lán),籌,籌,股,股,行,行,情,情,在,在,投,投,資,資,理,理,念,念,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn),輪,輪,中,中,產(chǎn),產(chǎn),生,生,6,中,國(guó),國(guó),資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),投,投,資,資,機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),分,分,析,析,與,與,展,展,望,望,創(chuàng),業(yè),業(yè),板,板,市,市,場(chǎng),場(chǎng),在,在,培,培,育,育,高,高,新,新,技,技,術(shù),術(shù),企,企,業(yè),業(yè),的,的,同,同,時(shí),時(shí),，,，,為,為,風(fēng),風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn),投,投,資,資,、,、,戰(zhàn),戰(zhàn),略,略,投,投,資,資,者,者,創(chuàng),創(chuàng),造,造,財(cái),財(cái),富,富,機(jī),機(jī),會(huì),會(huì),國(guó),有,有,股,股,減,減,持,持,與,與,國(guó),國(guó),有,有,資,資,產(chǎn),產(chǎn),轉(zhuǎn),轉(zhuǎn),讓,讓,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),制,制,度,度,與,與,產(chǎn),產(chǎn),品,品,創(chuàng),創(chuàng),新,新,摧,摧,出,出,新,新,的,的,投,投,資,資,理,理,念,念,和,和,投,投,資,資,收,收,益,益,（,（,避,避,險(xiǎn),險(xiǎn),工,工,具,具,與,與,指,指,數(shù),數(shù),期,期,貨,貨,）,）,管,理,理,層,層,收,收,購(gòu),購(gòu),使,使,管,管,理,理,者,者,通,通,過(guò),過(guò),智,智,慧,慧,和,和,能,能,力,力,完,完,成,成,原,原,始,始,積,積,累,累,樹,立,立,科,科,學(xué),學(xué),投,投,資,資,理,理,念,念,，,，,在,在,資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),中,中,分,分,享,享,中,中,國(guó),國(guó),經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),高,高,成,成,長(zhǎng),長(zhǎng),成,成,果,果,7,創(chuàng),新,新,經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),與,與,資,資,本,本,市,市,場(chǎng),場(chǎng),1,、,美,美,國(guó),國(guó),的,的,新,新,經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),與,與,納,納,斯,斯,達(dá),達(dá),克,克,市,市,場(chǎng),場(chǎng),2,、,我,我,國(guó),國(guó),的,的,創(chuàng),創(chuàng),業(yè),業(yè),板,板,市,市,場(chǎng),場(chǎng),8,1,美,國(guó),國(guó),的,的,新,新,經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),與,與,納,納,斯,斯,達(dá),達(dá),克,克,市,市,場(chǎng),場(chǎng),新,經(jīng),經(jīng),濟(jì),濟(jì),的,的,內(nèi),內(nèi),涵,涵,與,與,意,意,義,義,美國(guó)的新經(jīng),濟(jì),濟(jì)與納斯達(dá),克,克市場(chǎng),創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)投資,創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與,企,企業(yè)家,案例分析,9,新經(jīng)濟(jì)的內(nèi),涵,涵與意義,不同于傳統(tǒng),經(jīng),經(jīng)濟(jì)的一種,新,新的經(jīng)濟(jì)形,態(tài),態(tài),以信息為主,導(dǎo),導(dǎo)的經(jīng)濟(jì),以高科技和,知,知識(shí)創(chuàng)新為,基,基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì),風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)、,創(chuàng),創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和,企,企業(yè)家經(jīng)濟(jì),全球化經(jīng)濟(jì),或,或資源優(yōu)化,配,配置的經(jīng)濟(jì),,10,美國(guó)的新經(jīng),濟(jì),濟(jì)與納斯達(dá),克,克市場(chǎng),納斯達(dá)克市,場(chǎng),場(chǎng)是新經(jīng)濟(jì),的,的助推器,納斯達(dá)克市,場(chǎng),場(chǎng)是創(chuàng)新企,業(yè),業(yè)的“孵化,器,器”,11,創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)投資,（一）風(fēng)險(xiǎn),投,投資及其特,征,征,（二）風(fēng)險(xiǎn),投,投資的要素,構(gòu),構(gòu)成,（三）風(fēng)險(xiǎn),投,投資的運(yùn)作,機(jī),機(jī)制,（四）風(fēng)險(xiǎn),投,投資退出的,藝,藝術(shù),12,（一）風(fēng)險(xiǎn),投,投資及其特,征,征,風(fēng)險(xiǎn)投資是,一,一種沒(méi)有擔(dān),保,保的投資,風(fēng)險(xiǎn)投資是,一,一種無(wú)法從,傳,傳統(tǒng)渠道獲,得,得資金的投,資,資,風(fēng)險(xiǎn)投資是,一,一種高風(fēng)險(xiǎn),與,與高收益并,舉,舉的投資,風(fēng)險(xiǎn)投資是,一,一種主要面,向,向高新技術(shù),及,及創(chuàng)新企業(yè),的,的投資,風(fēng)險(xiǎn)投資是,一,一種企業(yè)與,科,科技相結(jié)合,的,的投資,風(fēng)險(xiǎn)投資是,一,一種流動(dòng)性,很,很小的中長(zhǎng),期,期投資,風(fēng)險(xiǎn)投資是,一,一種資金與,管,管理相結(jié)合,的,的投資,13,（二）風(fēng)險(xiǎn),投,投資的要素,構(gòu),構(gòu)成,投資者,——,資金的供給,者,者,風(fēng)險(xiǎn)投資公,司,司,——,資金的運(yùn)作,者,者,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),——,資金的使用,者,者,政府,——,風(fēng)險(xiǎn)資本市,場(chǎng),場(chǎng)的培育者,14,（三）風(fēng)險(xiǎn),投,投資的運(yùn)作,機(jī),機(jī)制,投資者構(gòu)成,投資機(jī)會(huì)獲,取,取,投資決策,投資規(guī)模與,階,階段,投資管理與,收,收獲,15,（四）風(fēng)險(xiǎn),投,投資退出的,藝,藝術(shù),IPO —,—,—,首次公開發(fā),行,行,出售（一次,收,收購(gòu)和二次,收,收購(gòu)）,清算或破產(chǎn),16,怎樣吸引風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)投資（一,）,）,區(qū)分不同類,型,型的風(fēng)險(xiǎn)投,資,資公司,權(quán)衡各種風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)投資方式,熟悉風(fēng)險(xiǎn)投,資,資公司的工,作,作流程,選擇最適合,你,你的風(fēng)險(xiǎn)投,資,資公司,17,怎樣吸引風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)投資（二,）,）,獲取投資之,道,道在于投入,風(fēng)險(xiǎn)投資家,關(guān),關(guān)心的是公,司,司的財(cái)務(wù)信,息,息,高素質(zhì)的管,理,理團(tuán)隊(duì)是吸,引,引風(fēng)險(xiǎn)投資,的,的重要因素,經(jīng)紀(jì)人是實(shí),現(xiàn),現(xiàn)成功融資,的,的重要伙伴,（會(huì)計(jì)師、,投,投資銀行家,）,）,商業(yè)計(jì)劃書,是,是吸引風(fēng)險(xiǎn),資,資金的重要,籌,籌碼,把握風(fēng)險(xiǎn)投,資,資家的三大,定,定律,18,風(fēng)險(xiǎn)投資的,投,投資偏好,風(fēng)險(xiǎn)投資看,重,重創(chuàng)新企業(yè),的,的創(chuàng)新,風(fēng)險(xiǎn)投資看,重,重創(chuàng)新企業(yè),良,良好發(fā)展預(yù),期,期,風(fēng)險(xiǎn)投資看,重,重創(chuàng)新企業(yè),良,良好市場(chǎng)增,量,量,19,案例分析（,一,一）,從搖籃到龍,門,門的飛躍,——,美國(guó)基因工,程,程技術(shù)公司,的,的發(fā)展歷程,,20,案例分析（,二,二）,風(fēng)險(xiǎn)投資退,出,出的藝術(shù),蘋果公司,——,這個(gè)最初在,車,車庫(kù)里的小,作,作坊，在極,短,短的時(shí)間內(nèi),發(fā),發(fā)展成為現(xiàn),代,代企業(yè)，成,為,為風(fēng)險(xiǎn)投資,運(yùn),運(yùn)作成功的,經(jīng),經(jīng)典案例。,,21,2,我國(guó)的創(chuàng)業(yè),板,板市場(chǎng),我國(guó)創(chuàng)業(yè)板,市,市場(chǎng)的回顧,與,與展望,我國(guó)創(chuàng)業(yè)板,市,市場(chǎng)的國(guó)際,比,比較,我國(guó)創(chuàng)業(yè)板,市,市場(chǎng)的上市,條,條件,我國(guó)創(chuàng)業(yè)板,市,市場(chǎng)的制度,安,安排,我國(guó)創(chuàng)業(yè)板,市,市場(chǎng)與創(chuàng)新,企,企業(yè)分析,,22,我國(guó)的創(chuàng)業(yè),板,板市場(chǎng),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),的,的保薦人制,度,度,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),的,的獨(dú)立董事,制,制度,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),的,的做市商制,度,度,23,我國(guó)的創(chuàng)業(yè),板,板市場(chǎng),怎樣發(fā)起設(shè),立,立創(chuàng)新企業(yè),怎樣以戰(zhàn)略,投,投資者和風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)投資者的,角,角度參股創(chuàng),新,新企業(yè),24,企業(yè)資本運(yùn),營(yíng),營(yíng),,25,企業(yè)具體情況分析,,確定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略,資本的運(yùn)營(yíng)增值的過(guò)程,,制定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略,資本優(yōu)化與重組,企業(yè)并購(gòu),資產(chǎn)重組,融 資,選擇融資渠道,確定融資模式,資本的投放,,市場(chǎng)調(diào)研,市場(chǎng)投資,投資技巧,資本運(yùn)營(yíng)管理,資本增值部分的分配,,26,提綱,一、企業(yè)資,本,本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略,二、企業(yè)資,本,本運(yùn)營(yíng)的主,要,要內(nèi)容,三、,企,企業(yè),的,的收,購(gòu),購(gòu)與,兼,兼并,四、,企,企業(yè),的,的上,市,市與,重,重組,五、,現(xiàn),現(xiàn)代,企,企業(yè),治,治理,結(jié),結(jié)構(gòu),六、,MBO,管理,者,者收,購(gòu),購(gòu),七、,企,企業(yè),融,融資,27,一、,企,企業(yè),資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),戰(zhàn),戰(zhàn)略,1,、資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)概,述,述,2,、資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)與,企,企業(yè),成,成長(zhǎng),3,、怎,樣,樣成,為,為現(xiàn),代,代企,業(yè),業(yè),4,、生,產(chǎn),產(chǎn)經(jīng),營(yíng),營(yíng)與,資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),5,、資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)的,意,意義,及,及推,動(dòng),動(dòng)力,28,1,、資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)概,述,述,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),的,的內(nèi),涵,涵：,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),是,是指,通,通過(guò),投,投融,資,資、,資,資產(chǎn),重,重組,和,和產(chǎn),權(quán),權(quán)交,易,易等,手,手段,，,，對(duì),資,資本,實(shí),實(shí)行,優(yōu),優(yōu)化,配,配置,和,和有,效,效使,用,用，,以,以實(shí),現(xiàn),現(xiàn)資,本,本盈,利,利最,大,大化,的,的經(jīng),營(yíng),營(yíng)目,標(biāo),標(biāo)。,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),是,是以,資,資本,增,增值,為,為目,的,的，,通,通過(guò),資,資本,交,交易,或,或使,用,用獲,取,取利,潤(rùn),潤(rùn)。,,29,1,、企,業(yè),業(yè)資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)概,述,述,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),的,的特,點(diǎn),點(diǎn)：,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),是,是以,資,資本,導(dǎo),導(dǎo)向,為,為中,心,心的,企,企業(yè),運(yùn),運(yùn)作,機(jī),機(jī)制,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),是,是以,價(jià),價(jià)值,形,形態(tài),為,為主,的,的管,理,理,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),是,是一,種,種開,放,放式,經(jīng),經(jīng)營(yíng),資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),注,注重,資,資本,的,的流,動(dòng),動(dòng)性,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),是,是一,種,種結(jié),構(gòu),構(gòu)優(yōu),化,化式,經(jīng),經(jīng)營(yíng),資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),是,是以,人,人為,本,本的,經(jīng),經(jīng)營(yíng),資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),通,通過(guò),資,資本,組,組合,回,回避,經(jīng),經(jīng)營(yíng),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),資本,經(jīng),經(jīng)營(yíng),重,重視,資,資本,的,的支,配,配和,使,使用,而,而非,占,占有,,30,2,、資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)與,企,企業(yè),成,成長(zhǎng),⑴,企業(yè),成,成長(zhǎng),的,的生,命,命周,期,期,準(zhǔn)備,期,期,（,（萌,芽,芽期,）,）,進(jìn)入,期,期,（,（成,長(zhǎng),長(zhǎng)期,）,）,持續(xù),期,期,（,（成,熟,熟期,）,）,后進(jìn),入,入期,（,（衰,退,退期,）,）,,31,2,、資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)與,企,企業(yè),成,成長(zhǎng),⑵,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),在,在,企業(yè),成,成長(zhǎng),中,中的,作,作用,企業(yè),高,高速,成,成長(zhǎng),的,的奧,秘,秘在,于,于資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)。,如,如果,單,單靠,企,企業(yè),生,生產(chǎn),經(jīng),經(jīng)營(yíng),，,，企,業(yè),業(yè)只,能,能按,常,常規(guī),速,速度,發(fā),發(fā)展,。,。如,果,果進(jìn),行,行資,本,本經(jīng),營(yíng),營(yíng)，,產(chǎn),產(chǎn)業(yè),資,資本,和,和金,融,融資,本,本很,好,好地,結(jié),結(jié)合,起,起來(lái),，,，企,業(yè),業(yè)資,產(chǎn),產(chǎn)就,可,可以,呈,呈幾,何,何級(jí),數(shù),數(shù)增,長(zhǎng),長(zhǎng)。,32,3,、怎,樣,樣成,為,為現(xiàn),代,代企,業(yè),業(yè),現(xiàn)代,企,企業(yè),的,的總,體,體發(fā),展,展戰(zhàn),略,略必,須,須具,備,備兩,個(gè),個(gè)重,要,要的,支,支點(diǎn),：,：即,生,生產(chǎn),經(jīng),經(jīng)營(yíng),戰(zhàn),戰(zhàn)略,和,和資,本,本經(jīng),營(yíng),營(yíng)戰(zhàn),略,略，,兩,兩者,缺,缺一,不,不可,。,。,在市,場(chǎng),場(chǎng)經(jīng),濟(jì),濟(jì)體,系,系中,，,，沒(méi),有,有資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)戰(zhàn),略,略的,企,企業(yè),不,不是,現(xiàn),現(xiàn)代,企,企業(yè),。,。,,33,4,、生,產(chǎn),產(chǎn)經(jīng),營(yíng),營(yíng)與,資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),對(duì),對(duì)比,,,對(duì) 比 內(nèi) 容,,,資 本 運(yùn) 營(yíng),,,生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng),,,收益,,,倍增長(zhǎng)式增長(zhǎng),,,累加式增長(zhǎng),,,風(fēng)險(xiǎn),,,多元化經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)大大分散,,,單一式經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)集中,,,運(yùn)作方式,,,開放式經(jīng)營(yíng)，協(xié)作性高,,,內(nèi)向式經(jīng)營(yíng)，在既定范圍內(nèi)自我配套,,,運(yùn)營(yíng)對(duì)象,,,資本,,,實(shí)物性產(chǎn)品,,,運(yùn)營(yíng)手段,,,加速資本流動(dòng)周轉(zhuǎn)，使投資增值,,,銷售商品以創(chuàng)造利潤(rùn),,,,34,5,、資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)的,意,意義,及,及推,動(dòng),動(dòng)力,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),使,使資,源,源配,置,置跨,進(jìn),進(jìn)更,高,高境,界,界,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),應(yīng),應(yīng)具,有,有財(cái),富,富的,放,放大,效,效應(yīng),資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),推,推動(dòng),企,企業(yè),經(jīng),經(jīng)營(yíng),思,思想,的,的創(chuàng),新,新,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),催,催生,國(guó),國(guó)際,化,化企,業(yè),業(yè),資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),最,最大,化,化的,發(fā),發(fā)揮,人,人力,資,資源,的,的作,用,用,35,二、,企,企業(yè),資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),的,的主,要,要內(nèi),容,容,金融,資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),產(chǎn)權(quán),資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),無(wú)形,資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),,36,金融,資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),、,、產(chǎn),權(quán),權(quán)資,本,本運(yùn),營(yíng),營(yíng)與,無(wú),無(wú)形,資,資本,運(yùn),運(yùn)營(yíng),的,的比,較,較,,,項(xiàng)目,,金融資本運(yùn)營(yíng),,產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng),,無(wú)形資本運(yùn)營(yíng),,,運(yùn)營(yíng)對(duì)象,,,有價(jià)證券（債券、股票）及其衍生品（期貨期權(quán)）,,,產(chǎn)權(quán)：對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處置權(quán),,,專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)、著作權(quán)及商譽(yù)等,,,,運(yùn)營(yíng)方式,,,股票交易、債券交易和期貨、期權(quán)交易,,,對(duì)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓與收購(gòu)；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)形態(tài)的轉(zhuǎn)變，使資產(chǎn)在實(shí)物形態(tài)與貨幣形態(tài)之間轉(zhuǎn)換,,,同有形資本結(jié)合，實(shí)現(xiàn)有形資本增值,,,,,,37,三、,企,企業(yè),的,的收,購(gòu),購(gòu)與,兼,兼并,概,概論,企業(yè),收,收購(gòu),與,與兼,并,并的,法,法律,含,含義,企業(yè),收,收購(gòu),與,與兼,并,并的,意,意義,企業(yè),收,收購(gòu),與,與兼,并,并的,類,類型,——,橫向,并,并購(gòu),——,縱向,并,并購(gòu),——,混合,并,并購(gòu),38,收購(gòu),兼,兼并,與,與企,業(yè),業(yè)成,長(zhǎng),長(zhǎng),收購(gòu),兼,兼并,與,與企,業(yè),業(yè)生,命,命周,期,期的,延,延長(zhǎng),收購(gòu),兼,兼并,與,與企,業(yè),業(yè)轉(zhuǎn),型,型,收購(gòu),兼,兼并,與,與企,業(yè),業(yè)擴(kuò),張,張,收購(gòu),兼,兼并,與,與企,業(yè),業(yè)競(jìng),爭(zhēng),爭(zhēng)戰(zhàn),略,略,39,企業(yè),的,的收,購(gòu),購(gòu)與,兼,兼并,的,的操,作,作,企業(yè),并,并購(gòu),模,模式,的,的設(shè),計(jì),計(jì),企業(yè),并,并購(gòu),的,的操,作,作和,程,程序,企業(yè),并,并購(gòu),必,必須,重,重視,的,的問(wèn),題,題,企業(yè),并,并購(gòu),的,的回,顧,顧與,趨,趨勢(shì),企業(yè),并,并購(gòu),案,案例,分,分析,,40,企業(yè),并,并購(gòu),必,必須,重,重視,的,的問(wèn),題,題,制定,恰,恰當(dāng),的,的并,購(gòu),購(gòu)戰(zhàn),略,略,建立,并,并購(gòu),聯(lián),聯(lián)盟,控制,交,交易,成,成本,充分,重,重視,并,并購(gòu),后,后的,文,文化,整,整合,充分,重,重視,并,并購(gòu),后,后的,人,人事,整,整合,41,企業(yè)并購(gòu),的,的回顧與,趨,趨勢(shì),我國(guó)企業(yè),并,并購(gòu)的歷,史,史回顧,我國(guó)企業(yè),并,并購(gòu)的發(fā),展,展趨勢(shì)及,特,特點(diǎn),國(guó)際企業(yè),并,并購(gòu)的幾,個(gè),個(gè)發(fā)展階,段,段及趨勢(shì),42,企業(yè)的上,市,市與重組,概述：企,業(yè),業(yè)上市的,基,基本條件,企業(yè)上市,重,重組的模,式,式設(shè)計(jì),企業(yè)上市,資,資產(chǎn)重組,的,的內(nèi)容及,操,操作要點(diǎn),現(xiàn)有企業(yè),改,改制的操,作,作程序,企業(yè)上市,重,重組與企,業(yè),業(yè)整合,借殼上市,的,的意義、,財(cái),財(cái)務(wù)、模,式,式、操作,企業(yè)上市,重,重組案例,分,分析,43,,,,發(fā)行人與,主,主承,銷商雙向,選,選擇,組建,IPO,小組,盡職調(diào)查,上市前重,組,組,制定發(fā)行,方,方案,編制募股,文,文件,申請(qǐng)股票,發(fā),發(fā)行,路演,確定發(fā)行,價(jià),價(jià)格,股票發(fā)行,墓碑廣告,綠鞋期權(quán),IPO,44,分拆上市,,,上市母公,司,司,子公司,A,子公司,B,上市母公,司,司,子公司,A,上市公司,B,公眾股東,分拆上市,前,前,分拆上市,后,后,,45,買殼上市,,,其他股東,股東,A,上市公司,股東,A,股東,B,上市公司,其他股東,買殼上市,前,前,買殼上市,后,后,,控股,控股,現(xiàn)金,股份,46,企業(yè)的上,市,市與重組,企業(yè)上市,重,重組的模,式,式設(shè)計(jì),擴(kuò)張性重,組,組,收縮性重,組,組,結(jié)構(gòu)性重,組,組,,47,企業(yè)兼并,收,收購(gòu),收購(gòu)方,出售方,反收購(gòu)方,并購(gòu)是擴(kuò),張,張性重組,并購(gòu)是收,縮,縮性重組,并購(gòu)是結(jié),構(gòu),構(gòu)性重組,,,,48,擴(kuò)張性重,組,組的一般,流,流程,,聘請(qǐng)中介,機(jī),機(jī)構(gòu),確定并購(gòu),動(dòng),動(dòng)因和買,主,主類型,評(píng)估并購(gòu),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),選擇合適,的,的交易規(guī),模,模,篩選候選,企,企業(yè),首次報(bào)價(jià),與目標(biāo)公,司,司接觸,盡職調(diào)查,談判,融資,簽署法律,文,文書,并購(gòu)后的,整,整合,49,借殼上市,的,的意義、,模,模式、操,作,作,,上市公司,“,“殼”資,源,源的價(jià)值,上市公司,“,“殼”資,源,源的利用,模,模式,企業(yè)重組,與,與買“殼,”,”上市,如何選擇,目,目標(biāo)“殼,”,”公司,買“殼”,上,上市模式,的,的設(shè)計(jì),50,五、現(xiàn)代,企,企業(yè)治理,結(jié),結(jié)構(gòu),(,一,),公司治理,結(jié),結(jié)構(gòu)的基,本,本概念,所有者、,董,董事會(huì)、,高,高級(jí)經(jīng)理,人,人三者組,成,成的組織,結(jié),結(jié)構(gòu),公司所有,權(quán),權(quán)配置的,制,制度安排,剩余索取,權(quán),權(quán)與控制,權(quán),權(quán)的合理,分,分配構(gòu)成,了,了治理結(jié),構(gòu),構(gòu)的現(xiàn)實(shí),內(nèi),內(nèi)容,51,(,二,),公司治理,結(jié),結(jié)構(gòu)內(nèi)涵,的,的主要模,式,式,資本雇傭,勞,勞動(dòng)（股,東,東主權(quán)）,的,的企業(yè)治,理,理模式,勞動(dòng)雇傭,資,資本（勞,動(dòng),動(dòng)者主權(quán),）,）的企業(yè),治,治理模式,股東與其,他,他利益相,關(guān),關(guān)者共享,企,企業(yè)所有,權(quán),權(quán)的模式,企業(yè)家雇,傭,傭資本的,模,模式,,52,(,三,),公司治理,結(jié),結(jié)構(gòu)與企,業(yè),業(yè)績(jī)效,經(jīng)理層、,內(nèi),內(nèi)部人的,利,利益機(jī)制,及,及其與企,業(yè),業(yè)的外部,投,投資者利,益,益和社會(huì),利,利益兼容,（,（經(jīng)理層,的,的激勵(lì)控,制,制及企業(yè),的,的社會(huì)責(zé),任,任）,企業(yè)高級(jí),管,管理層管,理,理能力,管理能力,思,思維方式,環(huán),環(huán)境要求,53,(,四,),公司治理,結(jié),結(jié)構(gòu)與利,益,益機(jī)制,外部人與,內(nèi),內(nèi)部人的,矛,矛盾統(tǒng)一,投資利益,最,最大化與,企,企業(yè)規(guī)模,最,最大化,54,(,五,),公司治理,結(jié),結(jié)構(gòu)與企,業(yè),業(yè)管理能,力,力,企業(yè)內(nèi)部,領(lǐng),領(lǐng)導(dǎo)體系,的,的構(gòu)架,企業(yè)決策,體,體制的設(shè),置,置,55,(,六,),美國(guó)的經(jīng),驗(yàn),驗(yàn)與中國(guó),的,的實(shí)踐,董事的職,業(yè),業(yè)化和專,業(yè),業(yè)素質(zhì),董事會(huì)應(yīng),做,做什么,董事會(huì)應(yīng),如,如何履行,其,其職責(zé),誰(shuí)應(yīng)當(dāng)董,事,事,應(yīng)如何評(píng),估,估董事會(huì),和,和董事,中國(guó)公司,的,的所有制,結(jié),結(jié)構(gòu)與公,司,司治理,公司所有,制,制與公司,治,治理概況,所有制結(jié),構(gòu),構(gòu)與公司,業(yè),業(yè)績(jī),,56,六、,MBO,：,管理者收,購(gòu),購(gòu),1,、管理者,收,收購(gòu)的概,念,念、歷史,和,和意義,2,、管理者,收,收購(gòu)的參,與,與者及其,責(zé),責(zé)任,3,、收購(gòu)方,式,式和收購(gòu),程,程序,4,、企業(yè)員,工,工持股計(jì),劃,劃,5,、管理層,收,收購(gòu)融資,6,、管理者,收,收購(gòu)的法,律,律環(huán)境,7,、管理者,收,收購(gòu)案例,分,分析,57,1.,管理者收,購(gòu),購(gòu)的概念,、,、歷史和,意,意義,什么是管,理,理者收購(gòu),西方國(guó)家,的,的管理者,收,收購(gòu)的歷,史,史及趨勢(shì),管理者收,購(gòu),購(gòu)的意義,,58,2,、管理者,收,收購(gòu)的參,與,與者及其,責(zé),責(zé)任,管理者收,購(gòu),購(gòu)的參與,者,者,,管理者的,責(zé),責(zé)任,,59,3,、收購(gòu)方,式,式和收購(gòu),程,程序,管理者收,購(gòu),購(gòu)的方式,管理者收,購(gòu),購(gòu)的程序,不同財(cái)務(wù),公,公司的操,作,作要點(diǎn),,60,4,、企業(yè)員,工,工持股計(jì),劃,劃,員工持股,計(jì),計(jì)劃的概,念,念及特征,國(guó)外員工,的,的持股計(jì),劃,劃,我國(guó)員工,持,持股計(jì)劃,的,的實(shí)踐,,61,5,、管理層,收,收購(gòu)融資,融資的具,體,體方式及,分,分析,融資成本,分,分析,融資方式,的,的選擇,杠桿收購(gòu),,62,6,、管理者,收,收購(gòu)的法,律,律環(huán)境,我國(guó)管理,者,者收購(gòu)中,的,的相關(guān)法,律,律問(wèn)題,境外國(guó)家,和,和地區(qū)管,理,理者收購(gòu),的,的法律監(jiān),管,管,63,七、企業(yè),融,融資,（一）,企業(yè)直接,融,融資（股,權(quán),權(quán)融資）,（二）,企業(yè),間接融資,1,、銀行信,貸,貸融資,2,、企業(yè),信托融資,3,、產(chǎn)業(yè)投,資,資基金與,企,企業(yè)投融,資,資,4,、,企業(yè),債券融資,5,、企業(yè)典,當(dāng),當(dāng)融資,6,、中小企,業(yè),業(yè)信用擔(dān),保,保與中小,企,企業(yè)融資,64,（一）企,業(yè),業(yè)直接融,資,資（股權(quán),融,融資）,1,、,引入新股,東,東,戰(zhàn)略投資,者,者,財(cái)務(wù)投資,者,者,2,、,原股東增,資,資擴(kuò)股,3,、,股票市場(chǎng),融資,發(fā)行新股,上,上市融資,增發(fā)新股,融,融資（定,向,向增發(fā)、,市,市場(chǎng)增發(fā),）,）,配股融資,（,（定向配,股,股、市場(chǎng),配,配股）,65,（二）企,業(yè),業(yè)間接融,資,資,1,、,銀行信,貸,貸融資,銀行信,貸,貸融資,流動(dòng)資,金,金貸款,固定資,產(chǎn),產(chǎn)貸款,銀行中,間,間業(yè)務(wù),融,融資,66,（二）,企,企業(yè)間,接,接融資,2,、企業(yè),信,信托融,資,資,信托融,資,資概要,信托融,資,資的基,本,本類型,（,（股權(quán),、,、債權(quán),）,）,信托融,資,資的操,作,作模式,企業(yè),信托融,資,資創(chuàng)新,67,（二）,企,企業(yè)間,接,接融資,3,、,產(chǎn)業(yè)投,資,資基金,與,與企業(yè),投,投融資,產(chǎn)業(yè)投,資,資,基金概,述,述,產(chǎn)業(yè)投,資,資基金,融,融資的,基,基本類,型,型,產(chǎn)業(yè)投,資,資基金,融,融資的,操,操作,68,（二）,企,企業(yè)間,接,接融資,4,、,企業(yè)債,券,券融資,債券的,基,基本要,素,素（票,面,面價(jià)值,、,、價(jià)格,、,、利率,）,）,債券的,特,特征（,流,流動(dòng)性,強(qiáng),強(qiáng)、風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)性、,收,收益性,）,）,企業(yè)債,券,券的主,要,要種類,（,（一般,企,企業(yè)債,券,券、可,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)換債,券,券）,企業(yè)債,券,券的發(fā),行,行,債券發(fā),行,行企業(yè),需,需具備,的,的條件,發(fā)行市,場(chǎng),場(chǎng)的主,體,體構(gòu)成,（,（發(fā)行,者,者、認(rèn),購(gòu),購(gòu)者、,承,承銷者,）,）,債券的,發(fā),發(fā)行要,素,素（發(fā),行,行額、,票,票面利,率,率、債,券,券價(jià)值,、,、期限,、,、發(fā)行,價(jià),價(jià)格、,發(fā),發(fā)行方,式,式、償,還,還方式,）,）,債券的,發(fā),發(fā)行程,序,序,發(fā)行債,券,券的決,議,議,制,制,定,定發(fā)行,債,債券的,章,章程,辦,辦理債,權(quán),權(quán)等級(jí),評(píng),評(píng)定手,續(xù),續(xù),發(fā),發(fā),行,行債券,的,的申請(qǐng),與,與批準(zhǔn),制,制定,募,募集辦,法,法并予,以,以公告,簽,簽訂,承,承銷協(xié),議,議,,,,,,69,,5,、,企業(yè)典,當(dāng),當(dāng)融資,典當(dāng)融,資,資概要,典當(dāng)融,資,資的特,點(diǎn),點(diǎn),企業(yè),進(jìn)行,典當(dāng)融,資,資的條,件,件,辦理典,當(dāng),當(dāng)融資,的,的程序,典當(dāng)融,資,資的風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)及控,制,制,（二）,企,企業(yè)間,接,接融資,70,,6,、中小,企業(yè)信,用,用擔(dān)保,與,與中小,企,企業(yè)融,資,資,中小企,業(yè),業(yè)信用,擔(dān),擔(dān)保體,系,系概述,中小企,業(yè),業(yè)與信,用,用擔(dān)保,中小企,業(yè),業(yè)信用,擔(dān),擔(dān)保體,系,系與中,小,小企業(yè),融,融資,（二）,企,企業(yè)間,接,接融資,71,期 貨,市,市,場(chǎng),場(chǎng),期貨市,場(chǎng),場(chǎng)概述,期貨市,場(chǎng),場(chǎng)與現(xiàn),貨,貨市場(chǎng),期貨品,種,種,期貨交,易,易與股,票,票交易,的,的區(qū)別,,72,期 貨,市,市,場(chǎng),場(chǎng),期貨市,場(chǎng),場(chǎng)的組,織,織結(jié)構(gòu),期貨市,場(chǎng),場(chǎng)的運(yùn),作,作原理,與,與風(fēng)險(xiǎn),分,分擔(dān)機(jī),制,制,期貨市,場(chǎng),場(chǎng)與發(fā),現(xiàn),現(xiàn)價(jià)格,期貨市,場(chǎng),場(chǎng)與套,期,期保值,期貨市,場(chǎng),場(chǎng)與投,機(jī),機(jī)盤,73,期 貨,市,市,場(chǎng),場(chǎng),股票指,數(shù),數(shù)期貨,對(duì)沖基,金,金及其,內(nèi),內(nèi)在機(jī),理,理及運(yùn),作,作機(jī)制,案例分,析,析,